2018年1月，A股市场迎来开门红，年初上证综指“九连阳”，市场信心提振，随后在央行降准全面实施利好的推动下，股市于下半月再次迎来强势上涨，尽管月末高位经历回调，但全月来看，A股依然表现强劲。具体来看，1月股市结构化特征显著，多只板块存在阶段性行情，主要表现为：1）受到17年末地产公司销量增速上涨推动，房地产板块在年初异军突起，领涨全市场；2）由于陆续公布的17年业绩快报显示行业盈利逐步改善，叠加整体估值水平较低，1月银行股再次受到市场的广泛关注，全月表现仅次于地产；3）在市场情绪提升、投资者热情高涨的环境下，无论在业绩增速的确定性还是估值的合理性上都具备优势的家电、白酒等消费板块，延续17年的优异表现，全月涨幅依旧明显。

整体上，截至1月底，上涨指数收于3480.83点，全月上涨5.25%，深证成指收于11159.68点，全月上涨1.08%。风格方面，价值表现强于成长。代表指数方面，全月上证50上涨8.96%，中证100上涨8.83%，沪深300上涨6.08%，中证500下跌0.98%，中小板指下跌1.78%，创业板指下跌1.00%。

“一路财富月度优选基金”是依据对宏观经济和市场趋势的预判，结合基金公司和基金经理投资能力、历史业绩、基金规模等因素，从代销基金中精选的优质基金产品。优选基金每月推荐10支基金，基金组合有5个，根据不同的投资策略，每月调仓一次。

表1 1月份优选基金表现

基金代码	基金名称	近一月 净值增长率%	最近一年 净值增长率%
164906	交银中证海外中国互联网	8.39	50.50
260116	景顺长城核心竞争力A	6.92	54.73
110022	易方达消费行业	6.61	69.51
001974	景顺长城量化新动力	6.35	38.33
040008	华安策略优选	6.14	60.96

基金代码	基金名称	近一月 净值增长率%	最近一年 净值增长率%
001542	国泰互联网+	5.10	70.08
180012	银华富裕主题	4.26	56.90
000974	安信消费医药主题	3.87	38.60
519690	交银稳健配置混合A	2.62	56.13
020026	国泰成长优选	-0.75	45.53

行业方面，全月29个中信一级行业中有15个行业上涨，其中房地产、银行、家电、煤炭和石油石化表现较好，全月分别上涨13.21%、12.52%、8.87%、8.50%和7.61%，而通信、电子元器件、国防军工、电力设备和综合表现欠佳，全月分别下跌8.65%、7.02%、5.15%、4.93%和4.14%。

表2 1月份一路财富基金组合表现

图1 一路财富1月份优选基金和基金组合表现

2018年A股强势开局，价值风格明显占优，金融地产、周期轮番上涨。1月份上证综指上涨天数达17天，但个股上涨占比较低，成长价值分化严重。而1月底到2月初市场出现明显调整，市场初期的调整是年报预告部分个股出现业绩地雷，以及部分资管计划到期后无法期待等，引发市场进入前期躁动后的修整期，之后大幅度调整是受海外市场拖累，A股出现恐慌性下跌，上证指数破3400点，震荡探底。

美股暴跌的主要因素是：美债收益率连续走高，美股各大股指估值已处于历史高位，美联储加息超预期，通胀预期全面升温，带动全球市场普跌。A股和港股受此影响，短期出现恐慌性下跌，同时预期春季CPI较高叠加春节前期利率一般上行，2月份资金面可能再次偏紧，市场短期风险偏好下降，资金流出量加大，开启短期的下跌模式。展望2018全年，中国经济平稳发展，公司盈利回升，同时机构资金入场占比不断提高，未来市场仍长期向好，市场有望继续机构性牛市。风格上建议偏向价值风格，价值龙头中金融地产、周期等，防御型医药，家电等均有配置价值，而消费类白酒则相对低迷，出现明显的调整，成长龙头关注先进制造，新兴消费等。

表3 2月优选基金

基金代码	基金名称	基金类型	基金经理
001974	景顺长城量化新动力	普通股票型	黎海威
260116	景顺长城核心竞争力	偏股混合型	余广
110025	易方达资源行业	偏股混合型	王超
001542	国泰互联网+	普通股票型	彭凌志
110027	易方达安心回报	二级债基	张清华
110031	易方达恒生H股ETF联接	指数型	张胜记
040008	华安策略优选	偏股混合型	杨明
001074	华泰柏瑞量化驱动	灵活配置型	盛豪，田汉卿
000974	安信消费医药	普通股票型	陈一峰
000251	工银瑞信金融地产	偏股混合型	甘宗卫，鄢耀，王君正

表4 2月基金组合配置

基金推荐理由

过往基金推荐情况

基金代码	基金名称	基金类型	基金经理	建议
000311	景顺长城沪深300	增强指数型	黎海威	推荐
163208	诺安油气能源	国际(QDII)股票型	宋青	回避
210004	金鹰稳健成长	偏股混合型	陈颖	中性
229002	泰达宏利逆向策略	偏股混合型	刘欣	中性
160512	博时卓越品牌	偏股混合型	兰乔,周志超	中性
163110	申万菱信量化小盘	普通股票型	金昉毅	中性
000362	国泰聚信价值优势A	灵活配置型	程洲	推荐
040025	华安科技动力	偏股混合型	谢振东	推荐
001535	景顺长城改革机遇	灵活配置型	鲍无可	中性
040011	华安核心优选	偏股混合型	杨鑫鑫	推荐
320011	诺安中小盘	偏股混合型	韩冬燕	推荐
110031	易方达恒生H股ETF联接人民币	QDII	张胜记	推荐
000217	华安易富黄金ETF联接C	商品型	徐宜宜,许之彦	推荐
260112	景顺长城能源基建	偏股混合型	鲍无可	推荐
160215	国泰价值经典	灵活配置型	周伟峰	推荐
519704	交银先进制造	偏股混合型	任相栋	中性
002443	前海开源沪港深龙头	灵活配置型	曲杨	中性
110011	易方达中小盘	偏股混合型	张坤	推荐
519091	新华泛资源优势	灵活配置型	栾江伟	推荐
110022	易方达消费行业	普通股票型	萧楠	推荐
160213	国泰纳斯达克100	QDII型	徐皓、吴向军	中性
020026	国泰成长优选	偏股混合型	申坤	推荐
180012	银华富裕主题	偏股混合型	周可彦	推荐
481012	工银瑞信深证红利ETF联接	被动指数型	赵栩	推荐
000457	上投摩根核心成长	普通股票型	李博	推荐
540006	汇丰晋信大盘A	普通股票型	丘栋荣	推荐
000577	安信价值精选	普通股票型	陈一峰	推荐
001542	国泰互联网+	普通股票型	彭凌志	推荐
000877	华泰柏瑞量化优选	灵活配置型	田汉卿,盛豪	推荐
570001	诺德价值优势	偏股混合型	罗世锋	推荐
001740	光大中国制造2025	灵活配置型	何奇	推荐
040008	华安策略优选	偏股混合型	杨明	推荐
110025	易方达资源行业	偏股混合型	王超	推荐
519704	交银先进制造	偏股混合型	任相栋	推荐
001974	景顺长城量化新动力	普通股票型	黎海威	推荐
519690	交银稳健配置	灵活配置型	唐倩	推荐
110003	易方达上证50	增强指数型	张胜记	推荐
260116	景顺长城核心竞争力	偏股混合型	余广	推荐
164906	交银中证海外中国互联网	QDII	蔡铮	推荐
000251	工银瑞信金融地产	偏股混合型	甘宗卫，鄢耀，王君正	推荐
110027	易方达安心回报	二级债基	张清华	推荐

以报告日起1个月内，基金净值增长率相对于同期市场基准（沪深300指数）的表现为标准：

推荐：基金表现向好，净值增长率将跑赢基准指数（高于）

中性：基金表现稳定，净值增长率将跟随基准指数（一致）

回避：基金表现向淡，净值增长率将跑输基准指数（低于）