5月，中美贸易冲突加剧，全球避险情绪浓厚。月初大盘受到中美贸易摩擦因素影响而大幅回调，指数迅速下探，随后指数在2900点附近窄幅震荡，最低下探至2833点，年线和半年线附近获得支撑，略有止跌企稳，两市成交量逐步缩量，观望态势明显。

截至5月31日，上证综指收于2898.70点，跌5.84%，深证成指收于8922.69点，下跌7.77%。风格方面，成长风格跌幅大于价值风格，代表指数方面，上证50下跌7.34%，中证100下跌7.32%、沪深300下跌7.24%，中证500下跌7.45%，中小板指跌9.42%，创业板指下跌8.63%。

海外市场避险情绪浓厚，美股三大股指均出现较大的回撤。具体来看，标普500指数下跌6.58%，道琼斯工业指数下跌6.69%，纳斯达克指数下跌7.93%。欧洲市场尽墨，其中富时100指数下跌3.46%，法国CAC40指数下跌6.78%，德国DAX指数下跌5.0%。亚太市场也出现普跌，其中，恒生指数下跌9.42%；日经225指数下跌7.45%，台湾加权指数下跌4.28%，韩国综合指数下跌7.34%。

大宗商品方面，全球经济放缓悲观预期集中释放：最新公布的全球经济数据惨淡，全球经济放缓的预期得到验证，中美贸易摩擦愈演愈烈，贸易战升级不仅拖累两国增速更有可能将全球经济再度拖入泥潭，油价大幅下跌；微观层面看，东区原油供应收紧，溢价偏高导致的炼油成本增高及下游需求不振拖累原油实际需求增速。总体上，能源价格下跌7.83%，NYMEX原油、INE原油、ICE布油、ICE WTI原油分别下跌15.93%、8.18%、13.82%、13.98%。全球避险情绪引发国家央行黄金储备增加，引发黄金价格攀升，其中，COMEX黄金上涨1.93%，COMEX白银下跌2.77%。

“一路财富月度优选基金”是依据对宏观经济和市场趋势的预判，结合基金公司和基金经理投资管理能力、历史业绩、基金规模等因素，从代销基金中精选的优质基金产品。优选基金每月推荐10支基金，基金组合有5个，根据不同的投资策略，每月调仓一次。

表1 5月份优选基金表现

基金代码	基金名称	近一月 净值增长率%	最近一年 净值增长率%
260104	景顺长城内需增长	-2.31	12.36
110022	易方达消费行业	-4.69	5.08
001178	前海开源再融资主题精选	-7.24	5.69
110003	易方达上证50指数A	-5.33	11.67
399011	中海医疗保健	-3.13	-3.71

基金代码	基金名称	近一月 净值增长率%	最近一年 净值增长率%
000251	工银瑞信金融地产	-4.99	15.78
040008	华安策略优选	-6.06	9.40
040011	华安核心优选	-3.03	5.95
519712	交银阿尔法	-5.21	0.69
270042	广发纳斯达克100人民币	-6.19	8.23

行业方面，29个中信一级行业8个行业出现上涨，其余均出现一定程度的下跌，其中食品饮料、农林牧鱼、家电、煤炭等周期性行业表现较好，涨幅在5%以上，分别上涨6.30%、5.81%、5.40%、4.51%，而国防军工、传媒、综合、计算机表现相对落后，均出现7%以上的跌幅。

表2 5月份一路财富基金组合表现

图1 一路财富5月份优选基金和基金组合表现

5月固定资产投资、工业增速继续回落，消费回升，经济不确定性或开始显现，月初对A股走势影响较大的因素除了贸易摩擦和经济发展的不确定性之外，政府对美国提升关税所采取的政策对冲效果的不确定也是影响市场情绪的一大因素。另外，货币政策也是影响投资者情绪的关键因素。随着美国经济数据不及预期，降息预期迅速蔓延，外围市场的宽松预期能缓解人民币的贬值压力，同时也打开了我国货币政策的操作空间。而伴随着美国经济表现的再度下滑，有望推进中美贸易摩擦的平稳解决。

目前影响市场不确定因素正在积极好转，贸易谈判和包商银行事件发酵对流动性的影响，习主席同特朗普的电话表示在月底G20期间会晤，并同意继续协商，短期3000亿美元是否加征关税的大山落地，另外对于包商银行风险事件造成同业流动性紧张，央行已着力化解流动性风险，市场担心的钱荒很难重演。利好因素影响全球风险资产迎来显著上涨，提振了投资者风险偏好，短期市场出现反弹。

影响市场的不利因素都在向好的一面发展，贸易谈判重启，全球进入竞争性宽松，人民币汇率暂时缓和，破7风险暂时大幅缓解，6月份钱紧即将过去，后市流动性宽松大概率重启，市场或将迎来一段宝贵的反弹窗口，建议投资者积极关注反弹行情。

表3 6月优选基金

基金代码	基金名称	基金类型	基金经理
001178	前海开源再融资主题精选	普通股票型	邱杰
040008	华安策略优选	偏股型	杨明
110022	易方达消费行业	股票型	萧楠
000217	华安易富黄金ETF联接C	商品型	许之彦
110003	易方达上证50指数A	增强指数型	张胜记
399011	中海医疗保健	普通股票型	易小金,许定晴
000251	工银瑞信金融地产	偏股混合型	甘宗卫,鄢耀,王君正
110011	易方达中小盘	偏股混合型	张坤
270042	广发纳斯达克100人民币	QDII	游凛峰
260104	景顺长城内需增长	偏股混合型	刘彦春

表4 6月基金组合配置

基金推荐理由

过往基金推荐情况

基金代码	基金名称	基金类型	基金经理	操作建议
000311	景顺长城沪深300	增强指数型	黎海威	推荐
163208	诺安油气能源	国际(QDII)股票型	宋青	中性
210004	金鹰稳健成长	偏股混合型	陈颖	中性
229002	泰达宏利逆向策略	偏股混合型	刘欣	中性
160512	博时卓越品牌	偏股混合型	兰乔,周志超	中性
163110	申万菱信量化小盘	普通股票型	金昉毅	中性
000362	国泰聚信价值优势A	灵活配置型	程洲	推荐
040025	华安科技动力	偏股混合型	谢振东	推荐
001535	景顺长城改革机遇	灵活配置型	鲍无可	中性
040011	华安核心优选	偏股混合型	陆秋渊,盛骅	推荐
320011	诺安中小盘	偏股混合型	韩冬燕	中性
110031	易方达恒生H股ETF联接人民币	QDII	张胜记	中性
260112	景顺长城能源基建	偏股混合型	鲍无可	中性
160215	国泰价值经典	灵活配置型	周伟峰	中性
519704	交银先进制造	偏股混合型	任相栋	推荐
002443	前海开源沪港深龙头	灵活配置型	曲杨	中性
110011	易方达中小盘	偏股混合型	张坤	推荐
519091	新华泛资源优势	灵活配置型	栾江伟	中性
110022	易方达消费行业	普通股票型	萧楠	推荐
160213	国泰纳斯达克100	QDII型	徐皓、吴向军	推荐
020026	国泰成长优选	偏股混合型	申坤	推荐
180012	银华富裕主题	偏股混合型	焦巍	推荐
481012	工银瑞信深证红利ETF联接	被动指数型	赵栩	推荐
000457	上投摩根核心成长	普通股票型	李博	中性
540006	汇丰晋信大盘A	普通股票型	郭敏	推荐
000577	安信价值精选	普通股票型	陈一峰	推荐
001542	国泰互联网+	普通股票型	彭凌志	中性
000877	华泰柏瑞量化优选	灵活配置型	田汉卿,盛豪	中性
570001	诺德价值优势	偏股混合型	罗世锋	中性
001740	光大中国制造2025	灵活配置型	何奇	中性
040008	华安策略优选	偏股混合型	杨明	推荐
110025	易方达资源行业	偏股混合型	王超	中性
001974	景顺长城量化新动力	普通股票型	黎海威	中性
519690	交银稳健配置	灵活配置型	陈孜铎	中性
110003	易方达上证50	增强指数型	张胜记	推荐
260116	景顺长城核心竞争力	偏股混合型	余广	推荐
164906	交银中证海外中国互联网	QDII	蔡铮	推荐
000251	工银瑞信金融地产	偏股混合型	甘宗卫，鄢耀，王君正	推荐
110027	易方达安心回报	二级债基	张清华	推荐
519772	交银新生活力	灵活配置型	杨浩	中性
519736	交银新成长	偏股混合型	王崇	推荐
399011	中海医疗保健	普通股票型	许定晴	推荐
001581	华安沪港深通精选	灵活配置型	苏圻涵,高钥群	推荐
000586	景顺长城中小板创业板	普通股票型	李孟海	中性
519977	长信可转债	二级债基	李小羽	中性
000217	华安易富黄金ETF联接C	商品型基金	许之彦	推荐
519697	交银优势行业	灵活配置型	何帅	推荐
001071	华安媒体互联网	灵活配置型	胡宜斌	中性
000219	博时裕益	灵活配置型	周心鹏	中性
001417	汇添富医疗服务	灵活配置型	刘江	中性
000032	易方达信用债A	纯债基金	胡剑，纪玲云	中性
519702	交银趋势优先	偏股混合型	韩威俊	推荐
001316	安信稳健增值A	灵活配置型	张翼飞,李君	推荐
001518	万家瑞兴	灵活配置型	高源,李文宾,莫海波	推荐
001425	博时新起点C	灵活配置型	过钧	推荐
519069	汇添富价值精选A	大盘平衡风格	劳杰男	推荐
003377	广发7-10年国开行C	被动指数型债券	王予轲	中性
270002	广发稳健增长	偏股混合型	傅友兴	推荐
485111	工银瑞信双利A	二级债基	欧阳凯,魏欣,宋炳珅	推荐
004069	南方中证全指证券ETF联接A	指数型	孙伟	中性
002656	南方创业板ETF联接A	被动指数型	孙伟	中性
001679	景顺长城内需增长	偏股混合型	刘彦春	推荐
110011	易方达中小盘	普通股票型	张坤	推荐

以报告日起1个月内，基金净值增长率相对于同期市场基准（沪深300指数）的表现为标准：

推荐：基金表现向好，净值增长率将跑赢基准指数（高于）

中性：基金表现稳定，净值增长率将跟随基准指数（一致）

回避：基金表现向淡，净值增长率将跑输基准指数（低于）