招商理财7天债券B

招商理财 7 天债券型证券投资基金 2017
年第 4 季度报告


2017 年 12 月 31 日




基金管理人:招商基金管理有限公司

基金托管人:中国工商银行股份有限公司

报告送出日期:2018 年 1 月 19 日
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§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗
漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2018 年 1 月 18 日复核
了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定
盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅
读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2017 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。



§2 基金产品概况

基金简称 招商理财 7 天
基金主代码 217025
交易代码 217025
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2012 年 12 月 7 日
报告期末基金份额总额 410,964,926.55 份
投资目标 在追求本金安全、保持资产流动性的基础上,通过积极主动的
管理,力争为基金份额持有人谋求资产的稳定增值。




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投资策略 资产配置策略:本基金将采用积极管理型的投资策略,将投资
组合的平均剩余期限控制在 127 天以内,在控制利率风险、尽
量降低基金净值波动风险并满足流动性的前提下,提高基金收
益。
利率策略:本基金采取“自上而下”的债券分析方法,确定债
券组合,并管理组合风险。
信用策略:本基金依靠内部信用评级系统跟踪研究发债主体的
经营状况、财务指标等情况,对其信用风险进行评估,以此作
为个券选择的基本依据。
个券选择策略:在正确拟合收益率曲线的基础上,及时发现偏
离市场收益率的债券,并找出因投资者偏好、供求、流动性、
信用利差等导致债券价格偏离的原因;同时,基于收益率曲线
判断出定价偏高或偏低的期限段,从而指导相对价值投资,选
择出估值较低的债券品种。
其他衍生工具投资策略:本基金将密切跟踪国内各种衍生产品
的动向,一旦有新的产品推出市场,在履行适当程序后,将在
届时相应法律法规的框架内,制订符合本基金投资目标的投资
策略,同时结合对衍生工具的研究,在充分考虑衍生产品风险
和收益特征的前提下,谨慎进行投资。
业绩比较基准 中国人民银行公告的金融机构人民币七天通知存款基准利率
(税后)
风险收益特征 本基金属于短期理财债券型证券投资基金,长期风险收益水平
低于股票型基金、混合型基金及普通债券型证券投资基金。
基金管理人 招商基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 招商理财 7 天 A 招商理财 7 天 B
下属分级基金的交易代码 217025 217026
报告期末下属分级基金的
183,065,128.71 份 227,899,797.84 份
份额总额




§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位:人民币元
报告期(2017 年 10 月 1 日-2017 年 12 月 31 日)
主要财务指标
招商理财 7 天 A 招商理财 7 天 B
1.本期已实现收益 2,917,382.44 8,332,042.47
2.本期利润 2,917,382.44 8,332,042.47
3.期末基金资产净值 183,065,128.71 227,899,797.84
注:本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)
扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益,由于货币

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市场基金采用摊余成本法核算,所以,公允价值变动收益为零,本期已实现收益和本期利润
的金额相等。


3.2 基金净值表现

3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

招商理财 7 天 A
份额净值 业绩比较基
份额净值收 业绩比较基
阶段 收益率标 准收益率标 ①-③ ②-④
益率① 准收益率③
准差② 准差④
过去三个月 0.9494% 0.0024% 0.3450% 0.0000% 0.6044% 0.0024%
招商理财 7 天 B
份额净值 业绩比较基
份额净值收 业绩比较基
阶段 收益率标 准收益率标 ①-③ ②-④
益率① 准收益率③
准差② 准差④
过去三个月 1.0222% 0.0024% 0.3450% 0.0000% 0.6772% 0.0024%
注:本基金收益分配为按日结转份额。


3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准
收益率变动的比较




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§4 管理人报告

4.1 基金经理(或基金经理小组)简介

任本基金的基金经理 证券
姓名 职务 期限 从业 说明
任职日期 离任日期 年限
男,管理学学士。2008 年 9 月加入毕马
威华振会计师事务所,从事审计工作;
2010 年 9 月加入招商基金管理有限公
司,曾任基金核算部基金会计、固定收
益投资部研究员,招商招恒纯债债券型
证券投资基金、招商招悦纯债债券型证
券投资基金、招商招元纯债债券型证券
投资基金、招商招通纯债债券型证券投
资基金、招商招庆纯债债券型证券投资
基金、招商招裕纯债债券型证券投资基
金基金经理,现任招商招金宝货币市场
基金、招商保证金快线货币市场基金、
招商理财 7 天债券型证券投资基金、招
商财富宝交易型货币市场基金、招商招
本基金
2016 年 2 盛纯债债券型证券投资基金、招商招旺
许强 基金经 - 7
月6日 纯债债券型证券投资基金、招商招怡纯
理
债债券型证券投资基金、招商招祥纯债
债券型证券投资基金、招商招惠纯债债
券型证券投资基金、招商招琪纯债债券
型证券投资基金、招商招顺纯债债券型
证券投资基金、招商招丰纯债债券型证
券投资基金、招商招旭纯债债券型证券
投资基金、招商招华纯债债券型证券投
资基金、招商招弘纯债债券型证券投资
基金、招商招益宝货币市场基金、招商
招景纯债债券型证券投资基金、招商招
信纯债债券型证券投资基金、招商招享
纯债债券型证券投资基金、招商招禧宝
货币市场基金、招商招利宝货币市场基
金基金经理。
注:1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日,后任基金经理的任职日期以
及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告(生效)日期;
2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券
从业人员范围的相关规定。




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4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

基金管理人声明:在本报告期内,本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基
金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定
以及本基金的基金合同等基金法律文件的约定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用
基金资产,在严格控制风险的前提下,为基金持有人谋求最大利益。本报告期内,基金运作
整体合法合规,无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有关法律
法规及基金合同的规定。


4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

基金管理人已建立较完善的研究方法和投资决策流程,确保各投资组合享有公平的投资
决策机会。基金管理人建立了所有组合适用的投资对象备选库,制定明确的备选库建立、维
护程序。基金管理人拥有健全的投资授权制度,明确投资决策委员会、投资总监、投资组合
经理等各投资决策主体的职责和权限划分,投资组合经理在授权范围内可以自主决策,超过
投资权限的操作需要经过严格的审批程序。基金管理人的相关研究成果向内部所有投资组合
开放,在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。


4.3.2 异常交易行为的专项说明

基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易,严格禁止可能导致不公平交易
和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反向交
易,基金管理人要求相关投资组合经理提供决策依据,并留存记录备查,完全按照有关指数
的构成比例进行投资的组合等除外。
本报告期内,本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行,本
基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易不存在成交较少的单边交易
量超过该证券当日成交量的 5%的情形。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送
的重大异常交易行为。


4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

宏观与政策分析:
2017 年 4 季度,经济增长较上半年高点回落,投资、消费和工业生产增长都较上半年
有所放缓。4 季度房地产销售增速继续回落,新开工面积也随之下滑,但购地增速并未明显
下滑,同期随着财政支出增速的放缓,基建增速也较上半年回落,投资对经济的贡献度有所
下降。消费方面,4 季度社零增速继续回落,汽车销售下滑和房地产下游行业的疲弱是主要

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原因。工业生产方面,受到环保限产和气候的影响,4 季度工业增加值增速放缓。从行业结
构上看,采矿业增速降幅扩大和公用事业增速明显回落是工业生产增长放缓的主要原因。
在经济增速回落的情况下,4 季度社会融资增速持续超预期,但同时社融增速与 M2 增
速之间也持续产生背离。原因可能是信贷和社融都只是表征实体经济融资的窄口径统计数
据,并不具有代表意义。信贷数据持续强劲反映其他融资受限、向信贷转移,而社融中的非
标口径主要统计信托贷款、银行承兑汇票和委托贷款,大量非标漏记,导致社融增速较高。
从更广口径的实体经济融资口径来看,增速已经从 2016 年 3 季度高点明显下行,下行走势
远比社融数据的变动更为剧烈。融资渠道的受限目前对实体经济的影响暂时未充分反映,但
未来随着融资成本的持续上升和企业现金的消耗,对实体经济的影响将逐步体现出来。
2017 年 4 季度通胀压力依旧不大。虽然 12 月以来蔬菜价格和猪肉价格都有恢复性上涨
的压力,但是货币增速、经济热度以及蔬菜价格持续下跌都不支持 CPI 大幅反弹。
债券市场回顾:
2017 年 4 季度,经济表现出较强的韧性,同时叠加监管进一步趋严,利率债市场出现
了一轮大幅下跌,长端收益率走出大幅上行的趋势。9 月 30 日央行公布定向降准并未迎来
市场情绪改善,进入 10 月后,周小川行长讲话和陆续公布的金融数据超预期,以及市场对
十九大后金融防风险促使严管加码的担忧,导致长端利率收益率持续上行。11 月发布的资
管新规征求意见稿更加重了市场的不安情绪,债市收益率急剧攀升。大幅上行后的债券收益
率在 12 月进入高位平台整理,国开行暂停发债和美联储加息后央行象征性的上调 OMO 及 MLF
利率 5bps 均对市场情绪有一定稳定作用。
基金操作回顾:
回顾 2017 年 4 季度的基金操作,我们严格遵照基金合同的相关约定,按照既定的投资
流程进行了规范运作。在债券投资上,根据市场行情的节奏变化及时进行了合理的组合调整。


4.5 报告期内基金的业绩表现

报告期内,本基金 A 类份额净值收益率为 0.9494%,同期业绩基准收益率为 0.3450%,B
类份额净值收益率为 1.0222%,同期业绩基准收益率为 0.3450%。


4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内,本基金未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基
金资产净值低于五千万元的情形。



§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

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序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)
1 固定收益投资 79,707,436.53 18.92
其中:债券 79,707,436.53 18.92
资产支持证券 - -
2 买入返售金融资产 9,900,134.85 2.35
其中:买断式回购的买入返售
- -
金融资产
3 银行存款和结算备付金合计 327,936,631.72 77.85
4 其他资产 3,675,514.54 0.87
5 合计 421,219,717.64 100.00

5.2 报告期债券回购融资情况

序号 项目 占基金资产净值的比例(%)
1 报告期内债券回购融资余额 0.75
其中:买断式回购融资 -
序号 项目 金额(元) 占基金资产净值的比例
(%)
2 报告期末债券回购融资余额 9,899,875.05 2.41
其中:买断式回购融资 - -
注:报告期内债券回购融资余额占基金资产净值的比例为报告期内每个交易日融资余额
占资产净值比例的简单平均值。


5.2.1 债券正回购的资金余额超过基金资产净值的 20%的说明

本基金合同约定:“本基金进入全国银行间同业市场进行债券回购的资金余额不得超过
基金资产净值的 40%”,本报告期内,本基金未发生超标情况。


5.3 基金投资组合平均剩余期限

5.3.1 投资组合平均剩余期限基本情况

项目 天数
报告期末投资组合平均剩余期限 43
报告期内投资组合平均剩余期限最高值 73
报告期内投资组合平均剩余期限最低值 2

5.3.2 报告期内投资组合平均剩余期限超过 120 天情况说明

本基金合同约定:“本基金投资组合的平均剩余期限在每个交易日均不得超过 127 天”,
本报告期内,本基金未发生超标情况。


5.3.3 报告期末投资组合平均剩余期限分布比例

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各期限资产占基金资 各期限负债占基金资
序号 平均剩余期限
产净值的比例(%) 产净值的比例(%)
1 30 天以内 61.99 2.41
其中:剩余存续期超过 397 天的浮
- -
动利率债
2 30 天(含)-60 天 4.87 -
其中:剩余存续期超过 397 天的浮
- -
动利率债
3 60 天(含)-90 天 27.45 -
其中:剩余存续期超过 397 天的浮
- -
动利率债
4 90 天(含)-120 天 - -
其中:剩余存续期超过 397 天的浮
- -
动利率债
5 120 天(含)-397 天(含) 7.30 -
其中:剩余存续期超过 397 天的浮
- -
动利率债
合计 101.60 2.41

5.4 报告期内投资组合平均剩余存续期超过 240 天情况说明

本报告期内本货币市场基金投资组合平均剩余存续期未超过 240 天。


5.5 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 摊余成本(元) 占基金资产净值比例(%)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 19,982,634.36 4.86
其中:政策性金融债 19,982,634.36 4.86
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 同业存单 59,724,802.17 14.53
8 其他 - -
9 合计 79,707,436.53 19.40
剩余存续期超过 397 天的浮
10 - -
动利率债券

5.6 报告期末按摊余成本占基金资产净值比例大小排名的前十名债券投资明细

占基金资产净
序号 债券代码 债券名称 债券数量(张) 摊余成本(元)
值比例(%)
1 170204 17 国开 04 200,000 19,982,634.36 4.86

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2 111721172 17 渤海银行 CD172 200,000 19,955,426.31 4.86
3 111712230 17 北京银行 CD230 200,000 19,951,939.96 4.85
4 111708408 17 中信银行 CD408 100,000 9,920,449.42 2.41
5 111714279 17 江苏银行 CD279 100,000 9,896,986.48 2.41

5.7 “影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值的偏离

项目 偏离情况
报告期内偏离度的绝对值在 0.25(含)-0.5%间的次数 0
报告期内偏离度的最高值 0.0031%
报告期内偏离度的最低值 -0.0312%
报告期内每个工作日偏离度的绝对值的简单平均值 0.0107%

5.7.1 报告期内负偏离度的绝对值达到 0.25%情况说明

本报告期内无负偏离度的绝对值达到 0.25%的情况。


5.7.2 报告期内正偏离度的绝对值达到 0.5%情况说明

本报告期内无正偏离度的绝对值达到 0.5%的情况。


5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券
投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。


5.9 投资组合报告附注

5.9.1 基金计价方法说明

本基金估值采用摊余成本法,即估值对象以买入成本列示,按实际利率并考虑其买入时
的溢价与折价,在其剩余存续期内摊销,每日计提损益。本基金通过每日分红使基金份额净
值维持在 1.0000 元。


5.9.2

报告期内基金投资的前十名证券除 17 北京银行 CD230(证券代码 111712230)、17 中
信银行 CD408(证券代码 111708408)外其他证券的发行主体未有被监管部门立案调查,不
存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
1、17 北京银行 CD230(证券代码 111712230)
根据 2017 年 8 月 18 日发布的相关公告,该证券发行人因违规经营被北京银监局处以罚
款,并责令改正。

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2、17 中信银行 CD408(证券代码 111708408)
根据 2017 年 11 月 24 日发布的相关公告,该证券发行人因违规经营被国家外汇管理局
北京外汇管理部、国家外汇管理局上海分局、上海市物价局、上海市地方税务局第一稽查局、
中国人民银行处以罚款。
对上述证券的投资决策程序的说明:本基金投资上述证券的投资决策程序符合相关法律
法规和公司制度的要求。


5.9.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 -
3 应收利息 1,338,183.54
4 应收申购款 2,337,331.00
5 其他应收款 -
6 待摊费用 -
7 其他 -
8 合计 3,675,514.54




§6 开放式基金份额变动

单位:份
项目 招商理财 7 天 A 招商理财 7 天 B
报告期期初基金份额总额 100,546,133.22 122,442,092.79
报告期期间基金总申购份额 857,349,622.60 15,724,421,404.89
报告期期间基金总赎回份额 774,830,627.11 15,618,963,699.84
报告期期末基金份额总额 183,065,128.71 227,899,797.84




§7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。



§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

投资者 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况


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类别 持有基金份额比例达
份额占
序号 到或者超过 20%的时 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额
比
间区间
机构 1 20171108-20171114 - 3,600,000,000.00 3,600,000,000.00 - 0.00%
机构 2 20171115-20171211 - 100,283,248.88 100,283,248.88 - 0.00%
20171001-20171011, 100,000,000.00 200,464,454.19 100,287,272.92 200,177,181.27 48.71%
机构 3
20171222-20171231
机构 4 20171107-20171113 - 6,000,000,000.00 6,000,000,000.00 - 0.00%
产品特有风险
本基金存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况,可能会出现集中赎回甚至巨额赎回从而引发基金净值
剧烈波动,甚至引发基金的流动性风险,基金管理人可能无法及时变现基金资产以应对基金份额持有人的赎回申请,基
金份额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金份额。




§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件;
2、中国证券监督管理委员会批准招商理财 7 天债券型证券投资基金设立的文件;
3、《招商理财 7 天债券型证券投资基金基金合同》;
4、《招商理财 7 天债券型证券投资基金托管协议》;
5、《招商理财 7 天债券型证券投资基金招募说明书》;
6、基金管理人业务资格批件、营业执照。


9.2 存放地点

招商基金管理有限公司
地址:中国深圳深南大道 7088 号招商银行大厦


9.3 查阅方式

上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅,或者在营业时间内到招商基金管
理有限公司查阅。
投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。
客户服务中心电话:400-887-9555
网址:http://www.cmfchina.com




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