招商理财7天债券B

招商理财7天债券型证券投资基金

2018年第1季度报告

2018年03月31日

基金管理人：招商基金管理有限公司

基金托管人：中国工商银行股份有限公司

报告送出日期：2018年4月23日

§1重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大
遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年4月20日复
核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记
载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一
定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细
阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年1月1日起至3月31日止。
§2基金产品概况
基金简称 招商理财7天
基金主代码 217025
交易代码 217025
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2012年12月7日
报告期末基金份额总额 6,463,385,844.91份
投资目标 在追求本金安全、保持资产流动性的基础上，通过积极主动
的管理，力争为基金份额持有人谋求资产的稳定增值。
资产配置策略：本基金将采用积极管理型的投资策略，将投
资组合的平均剩余期限控制在127天以内，在控制利率风
险、尽量降低基金净值波动风险并满足流动性的前提下，提
高基金收益。
利率策略：本基金采取“自上而下”的债券分析方法，确定
债券组合，并管理组合风险。
投资策略 信用策略：本基金依靠内部信用评级系统跟踪研究发债主体
的经营状况、财务指标等情况，对其信用风险进行评估，以
此作为个券选择的基本依据。
个券选择策略：在正确拟合收益率曲线的基础上，及时发现
偏离市场收益率的债券，并找出因投资者偏好、供求、流动
性、信用利差等导致债券价格偏离的原因；同时，基于收益
率曲线判断出定价偏高或偏低的期限段，从而指导相对价值
投资，选择出估值较低的债券品种。
其他衍生工具投资策略：本基金将密切跟踪国内各种衍生产
品的动向，一旦有新的产品推出市场，在履行适当程序后，
将在届时相应法律法规的框架内，制订符合本基金投资目标
的投资策略，同时结合对衍生工具的研究，在充分考虑衍生
产品风险和收益特征的前提下，谨慎进行投资。
业绩比较基准 中国人民银行公告的金融机构人民币七天通知存款基准利率
（税后）
本基金属于短期理财债券型证券投资基金，长期风险收益水
风险收益特征 平低于股票型基金、混合型基金及普通债券型证券投资基
金。
基金管理人 招商基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 招商理财7天A 招商理财7天B
下属分级基金的交易代码 217025 217026
报告期末下属分级基金的份 224,927,475.07份 6,238,458,369.84份
额总额
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标


单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2018年1月1日－2018年3月31日）
招商理财7天A 招商理财7天B
1.本期已实现收益 1,445,716.61 19,784,115.92
2.本期利润 1,445,716.61 19,784,115.92
3.期末基金资产净值 224,927,475.07 6,238,458,369.84
注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益
）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益，由于
货币市场基金采用摊余成本法核算，所以，公允价值变动收益为零，本期已实现收益和本
期利润的金额相等。
3.2基金净值表现


3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

招商理财7天A
净值收 净值收益 业绩比较 业绩比较
阶段 益率① 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④
② 率③ 率标准差
④
过去三个月 0.9429% 0.0017% 0.3375% 0.0000% 0.6054% 0.0017%
招商理财7天B
净值收益 业绩比较 业绩比较
阶段 净值收 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④
益率① ② 率③ 率标准差
④
过去三个月 1.0150% 0.0017% 0.3375% 0.0000% 0.6775% 0.0017%
注：本基金收益分配为按日结转份额。


3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收

益率变动的比较

§4管理人报告
4.1基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理 证券
姓名 职务 期限 从业 说明
任职日期 离任日期 年限
男，管理学学士。2008年9月加入毕马
威华振会计师事务所，从事审计工作；
2010年9月加入招商基金管理有限公
司，曾任基金核算部基金会计、固定收
益投资部研究员，招商招恒纯债债券型
本基金 2016年2 证券投资基金、招商招通纯债债券型证
许强 基金经 月6日 - 7 券投资基金、招商招元纯债债券型证券
理 投资基金、招商招悦纯债债券型证券投
资基金、招商招庆纯债债券型证券投资
基金、招商招裕纯债债券型证券投资基
金、招商招怡纯债债券型证券投资基
金、招商招惠纯债债券型证券投资基
金、招商招琪纯债债券型证券投资基
金、招商招丰纯债债券型证券投资基
金、招商招华纯债债券型证券投资基
金、招商招盛纯债债券型证券投资基
金、招商招旺纯债债券型证券投资基
金、招商招顺纯债债券型证券投资基
金、招商招祥纯债债券型证券投资基金
基金经理，现任招商保证金快线货币市
场基金、招商招金宝货币市场基金、招
商理财7天债券型证券投资基金、招商
财富宝交易型货币市场基金、招商招旭
纯债债券型证券投资基金、招商招弘纯
债债券型证券投资基金、招商招益宝货
币市场基金、招商招景纯债债券型证券
投资基金、招商招信3个月定期开放债
券型发起式证券投资基金、招商招享纯
债债券型证券投资基金、招商招禧宝货
币市场基金、招商招利宝货币市场基金
基金经理。
注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以
及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；
2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券
从业人员范围的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资
基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的
规定以及本基金的基金合同等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理
和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，
基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符
合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3公平交易专项说明


4.3.1 公平交易制度的执行情况

基金管理人已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组合享有公平的投
资决策机会。基金管理人建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建立
、维护程序。基金管理人拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投
资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决
策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。基金管理人的相关研究成果向内部所
有投资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。


4.3.2 异常交易行为的专项说明

基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交
易和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反
向交易，基金管理人要求相关投资组合经理提供决策依据，并留存记录备查，完全按照有
关指数的构成比例进行投资的组合等除外。
本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，
本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易不存在成交较少的单边交
易量超过该证券当日成交量的5%的情形。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输
送的重大异常交易行为。
4.4报告期内基金投资策略和运作分析
宏观经济回顾：
2018年前2个月是经济数据真空期，而3月中旬开始是宏观经济数据和开工旺季商品
价格表现的重要观察窗口。随着PPI增速和高频工业品价格的下行，名义GDP小幅回落走
势应该可期，基本面对债市不会是明显的利空因素。但基本面方面，目前还难以确认经济
出现明显回落，进入二季度后经济基本面有复工因素的支撑，环比上预计会比一季度偏强
。因此建议暂时还是以观察为主，过去一年多次出现所谓经济拐点的迹象，但是以此来对
市场走势做出判断，出现错误的概率极高。
债券市场回顾：
2018年以来在经历了1月监管政策密集落地之后，2月份监管政策落地节奏明显放缓
，同期央行货币政策操作使得资金面较为宽松。在这种情况下，1月由于监管政策频繁出
台、跨年资金面极度紧张带来的市场悲观情绪出现反转，市场主体形成了一定预期差。从
市场的反应来看仍然是偏谨慎的，直到资金面宽松持续接近2个月，叠加中美的贸易摩擦
给债券市场带来的情绪提振，长端收益率才出现较大幅度的下行，很明显市场在经过2017
年之后，学习效应下，过去经验的总结使得市场不再轻易地认为货币政策转向松动。
3月中旬至今债券收益率大幅下行与中美贸易摩擦引发的避险情绪上升有关。但实际
上，特朗普贸易战主要集中在高科技领域，并不是中国对美国的主要顺差领域。其重点是
遏制未来中国在高端制造业可能对美国带来的挑战，这种长周期变量对短期出口实质影响
不大，但对债市情绪上有明显正向激励。贸易战主要打击的不是中国的优势出口行业，后
续也大概率会以较为缓和的方式解决，对经济本身的打击有限。
基金操作回顾：
回顾2018年一季度的基金操作，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资
流程进行了规范运作。在债券投资上，根据市场行情的节奏变化及时进行了合理的组合调
整。
4.5报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金A类份额净值收益率为0.9429%，同期业绩基准收益率为0.3375%，
B类份额净值收益率为1.0150%，同期业绩基准收益率为0.3375%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者
基金资产净值低于五千万元的情形。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例
（%）
1 固定收益投资 5,292,298,543.84 60.89
其中：债券 5,292,298,543.84 60.89
资产支持证券 - -
2 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售 - -
金融资产
3 银行存款和结算备付金合计 3,364,739,618.07 38.71
4 其他资产 34,452,810.32 0.40
5 合计 8,691,490,972.23 100.00


5.2报告期债券回购融资情况

序号 项目 占基金资产净值的比例（％）
1 报告期内债券回购融资余额 8.76
其中：买断式回购融资 -
序号 项目 金额（元） 占基金资产净值的比例
（％）
2 报告期末债券回购融资余额 2,225,180,212.13 34.43
其中：买断式回购融资 - -
注：报告期内债券回购融资余额占基金资产净值的比例为报告期内每个交易日融资余额占
资产净值比例的简单平均值。


5.2.1 债券正回购的资金余额超过基金资产净值的20%的说明

本基金合同约定：“本基金进入全国银行间同业市场进行债券回购的资金余额不得超
过基金资产净值的40%”，本报告期内，本基金未发生超标情况。
5.3基金投资组合平均剩余期限


5.3.1 投资组合平均剩余期限基本情况

项目 天数
报告期末投资组合平均剩余期限 72
报告期内投资组合平均剩余期限最高值 88
报告期内投资组合平均剩余期限最低值 9


5.3.2 报告期内投资组合平均剩余期限超过120天情况说明

本基金合同约定：“本基金投资组合的平均剩余期限在每个交易日均不得超过127天
”，本报告期内，本基金未发生超标情况。


5.3.3 报告期末投资组合平均剩余期限分布比例

序号 平均剩余期限 各期限资产占基金资 各期限负债占基金资
产净值的比例（%） 产净值的比例（%）
1 30天以内 1.85 34.43
其中：剩余存续期超过397天的 - -
浮动利率债
2 30天（含）-60天 2.78 -
其中：剩余存续期超过397天的 - -
浮动利率债
3 60天（含）-90天 129.15 -
其中：剩余存续期超过397天的 - -
浮动利率债
4 90天（含）-120天 0.15 -
其中：剩余存续期超过397天的 - -
浮动利率债
120天（含）-397天（含） - -
其中：剩余存续期超过397天的 - -
浮动利率债
合计 133.94 34.43
5.4报告期内投资组合平均剩余存续期超过240天情况说明
本报告期内本货币市场基金投资组合平均剩余存续期未超过240天。
5.5报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 摊余成本（元） 占基金资产净值比例
（％）
1 国家债券 149,551,311.32 2.31
2 央行票据 - -
3 金融债券 170,027,163.39 2.63
其中：政策性金融债 170,027,163.39 2.63
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 同业存单 4,972,720,069.13 76.94
8 其他 - -
9 合计 5,292,298,543.84 81.88
10 剩余存续期超过397天的浮 - -
动利率债券


5.6报告期末按摊余成本占基金资产净值比例大小排名的前十名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 债券数量 摊余成本（元） 占基金资产净
（张） 值比例（％）
1 111893560 18杭州银行 15,000,000 1,485,901,252.60 22.99
CD016
2 111821092 18渤海银行 8,000,000 792,480,668.06 12.26
CD092
3 111817058 18光大银行 5,000,000 495,350,558.00 7.66
CD058
4 111819103 18恒丰银行 5,000,000 495,203,818.27 7.66
CD103
5 111893608 18厦门国际银行 3,000,000 297,181,156.42 4.60
CD041
6 111893553 18北京农商银行 3,000,000 297,181,156.42 4.60
CD018
7 111893588 18成都银行 3,000,000 297,151,808.50 4.60
CD072
8 111893573 18天津银行 3,000,000 297,150,898.75 4.60
CD079
9 111893599 18盛京银行 3,000,000 297,122,459.83 4.60
CD097
10 111893522 18江苏江南农村 2,000,000 198,101,245.84 3.06
商业银行CD020


5.7 “影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值的偏离

项目 偏离情况
报告期内偏离度的绝对值在0.25（含）-0.5%间的次数 0
报告期内偏离度的最高值 0.1181%
报告期内偏离度的最低值 -0.0030%
报告期内每个工作日偏离度的绝对值的简单平均值 0.0164%


5.7.1 报告期内负偏离度的绝对值达到0.25%情况说明

本报告期内无负偏离度的绝对值达到0.25%的情况。5.7.2 报告期内正偏离度的绝对值达到0.5%情况说明

本报告期内无正偏离度的绝对值达到0.5%的情况。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.9投资组合报告附注


5.9.1 基金计价方法说明

本基金估值采用摊余成本法，即估值对象以买入成本列示，按实际利率并考虑其买入
时的溢价与折价，在其剩余存续期内摊销，每日计提损益。本基金通过每日分红使基金份
额净值维持在1.0000元。


5.9.2

报告期内基金投资的前十名证券除18杭州银行CD016（证券代码111893560）、18恒
丰银行CD103（证券代码111819103）、18天津银行CD079（证券代码111893573）、18厦
门国际银行CD041（证券代码111893608）外其他证券的发行主体未有被监管部门立案调查
，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
1、18杭州银行CD016（证券代码111893560）
根据2017年10月30日发布的相关公告，该证券发行人因违规经营被央行杭州中心支
行处以罚款。
根据2017年12月27日发布的相关公告，该证券发行人因信息披露虚假或严重误导性
陈述被浙江银监局处以罚款。
2、18恒丰银行CD103（证券代码111819103）
根据2017年4月10日发布的相关公告，该证券发行人因涉嫌违反法律法规,违规提供
担保及财务资助被中国证监会处以罚款。
根据2017年5月8日发布的相关公告，该证券发行人因违规经营被央行济南分行处以
警示。
根据2017年12月29日发布的相关公告，该证券发行人因违规经营被中国银监会处以
罚款,没收违法所得。
3、18天津银行CD079（证券代码111893573）
根据2017年5月31日发布的相关公告，该证券发行人因违规经营被天津银监局处以
罚款。
4、18厦门国际银行CD041（证券代码111893608）
根据2018年1月25日发布的相关公告，该证券发行人因违规经营被厦门银监局处以
罚款。
对上述证券的投资决策程序的说明：本基金投资上述证券的投资决策程序符合相关法
律法规和公司制度的要求。


5.9.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 -
3 应收利息 18,633,932.76
4 应收申购款 15,818,877.56
5 其他应收款 -
6 待摊费用 -
7 其他 -
8 合计 34,452,810.32


§6开放式基金份额变动

单位：份

项目 招商理财7天A 招商理财7天B
报告期期初基金份额总额 183,065,128.71 227,899,797.84
报告期期间基金总申购份额 153,524,615.82 6,359,784,115.92
报告期期间基金总赎回份额 111,662,269.46 349,225,543.92
报告期期末基金份额总额 224,927,475.07 6,238,458,369.84
§7基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
§8影响投资者决策的其他重要信息
8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
投资者 序 持有基金份额比例 份额占
类别 号 达到或者超过20% 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 比
的时间区间
机构 1 20180101-20180331 200,177,181.27 2,007,216,647.27 - 2,207,393,828.54 34.16%
机构 2 20180309-20180331 - 2,005,148,638.02 - 2,005,148,638.02 31.03%
机构 3 20180213-20180308 - 300,624,330.21 300,624,330.21 - -
机构 4 20180309-20180331 - 2,005,148,638.05 - 2,005,148,638.05 31.03%
产品特有风险
本基金存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，可能会出现集中赎回甚至巨额赎回从而引发基金净值
剧烈波动，甚至引发基金的流动性风险，基金管理人可能无法及时变现基金资产以应对基金份额持有人的赎回申请，基
金份额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金份额。
注：报告期末持有份额占比按照四舍五入方法保留至小数点后第2位。
§9备查文件目录
9.1备查文件目录
1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件；
2、中国证券监督管理委员会批准招商理财7天债券型证券投资基金设立的文件；
3、《招商理财7天债券型证券投资基金基金合同》；
4、《招商理财7天债券型证券投资基金托管协议》；
5、《招商理财7天债券型证券投资基金招募说明书》；
6、基金管理人业务资格批件、营业执照。
9.2存放地点
招商基金管理有限公司
地址：中国深圳深南大道7088号招商银行大厦
9.3查阅方式
上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金
管理有限公司查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。
客户服务中心电话：400-887-9555
网址：http://www.cmfchina.com


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2018年4月23日