招商理财7天债券B

招商理财 7 天债券型证券投资基金
2019 年第 4 季度报告
2019 年 12 月 31 日
基金管理人：招商基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
送出日期：2020 年 1 月 18 日

§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2020年1月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2019 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。
§2 基金产品概况
基金简称 招商理财 7 天债券
基金主代码 217025
交易代码 217025
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2012 年 12 月 7 日
报告期末基金份额总额 186,875,097.41 份
投资目标 在追求本金安全、保持资产流动性的基础上，通过积极主动
的管理，力争为基金份额持有人谋求资产的稳定增值。
资产配置策略：本基金将采用积极管理型的投资策略，将投
资组合的平均剩余期限控制在 127 天以内，在控制利率风险、
尽量降低基金净值波动风险并满足流动性的前提下，提高基
金收益。
利率策略：本基金采取“自上而下”的债券分析方法，确定
债券组合，并管理组合风险。
投资策略 信用策略：本基金依靠内部信用评级系统跟踪研究发债主体
的经营状况、财务指标等情况，对其信用风险进行评估，以
此作为个券选择的基本依据。
个券选择策略：在正确拟合收益率曲线的基础上，及时发现
偏离市场收益率的债券，并找出因投资者偏好、供求、流动
性、信用利差等导致债券价格偏离的原因；同时，基于收益
率曲线判断出定价偏高或偏低的期限段，从而指导相对价值
投资，选择出估值较低的债券品种。

其他衍生工具投资策略：本基金将密切跟踪国内各种衍生产
品的动向，一旦有新的产品推出市场，在履行适当程序后，
将在届时相应法律法规的框架内，制订符合本基金投资目标
的投资策略，同时结合对衍生工具的研究，在充分考虑衍生
产品风险和收益特征的前提下，谨慎进行投资。
业绩比较基准 中国人民银行公告的金融机构人民币七天通知存款基准利率
（税后）
风险收益特征 本基金属于短期理财债券型证券投资基金，长期风险收益水
平低于股票型基金、混合型基金及普通债券型证券投资基金。
基金管理人 招商基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 招商理财 7 天债券 A 招商理财 7 天债券 B
下属分级基金的交易代码 217025 217026
报告期末下属分级基金的份 186,875,097.41 份 -
额总额
注：由于本基金B类份额本报告期内未有份额，除3.2.2部分外报告中披露的内容均为本基
金 A 类份额的情况。
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2019 年 10 月 1 日－2019 年 12 月 31 日）
招商理财 7 天债券 A 招商理财 7 天债券 B
1.本期已实现收益 1,004,708.91 -
2.本期利润 1,004,708.91 -
3.期末基金资产净值 186,875,097.41 -
注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益，由于货
币市场基金采用摊余成本法核算，所以，公允价值变动收益为零，本期已实现收益和本期
利润的金额相等。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
招商理财 7 天债券 A
净值收益 净值收益率 业绩比较基 业绩比较基准收
阶段 ①-③ ②-④
率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④
过去三个月 0.5097% 0.0028% 0.3450% 0.0000% 0.1647% 0.0028%
注：本基金收益分配为按日结转份额。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经理 证券从
姓名 职务 期限 业年限 说明
任职日期 离任日期
女，硕士。2015 年 7 月加入招商基金管理有限公司，
本基金 任固定收益投资部研究员，从事宏观经济、债券市场
黄晓婷 基金经 2019 年 1 - 4 投资策略研究工作，现任招商理财 7 天债券型证券投
理 月 19 日 资基金、招商招福宝货币市场基金、招商招益宝货币
市场基金、招商金鸿债券型证券投资基金、招商招通
纯债债券型证券投资基金基金经理。
男，管理学学士。2008 年 9 月加入毕马威华振会计
师事务所，从事审计工作；2010 年 9 月加入招商基
金管理有限公司，曾任基金核算部基金会计、固定收
益投资部研究员，招商招恒纯债债券型证券投资基
金、招商招裕纯债债券型证券投资基金、招商招悦纯
债债券型证券投资基金、招商招元纯债债券型证券投
资基金、招商招庆纯债债券型证券投资基金、招商招
通纯债债券型证券投资基金、招商招盛纯债债券型证
券投资基金、招商招旺纯债债券型证券投资基金、招
商招怡纯债债券型证券投资基金、招商招丰纯债债券
型证券投资基金、招商招惠纯债债券型证券投资基
本基金 2016 年 2 金、招商招顺纯债债券型证券投资基金、招商招祥纯
许强 基金经 月 6 日 - 9 债债券型证券投资基金、招商招琪纯债债券型证券投
理 资基金、招商招旭纯债债券型证券投资基金、招商招
华纯债债券型证券投资基金、招商招弘纯债债券型证
券投资基金基金经理，现任招商保证金快线货币市场
基金、招商理财 7 天债券型证券投资基金、招商招金
宝货币市场基金、招商财富宝交易型货币市场基金、
招商招益宝货币市场基金、招商招景纯债债券型证券
投资基金、招商招信 3 个月定期开放债券型发起式证
券投资基金、招商招享纯债债券型证券投资基金、招
商招禧宝货币市场基金、招商招利宝货币市场基金、
招商招诚半年定期开放债券型发起式证券投资基金、
招商定期宝六个月期理财债券型证券投资基金、招商
招轩纯债债券型证券投资基金基金经理。
注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以
及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；
2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券
从业人员范围的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基
金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定
以及本基金的基金合同等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
基金管理人已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组合享有公平的投资决策机会。基金管理人建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建立、维护程序。基金管理人拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。基金管理人的相关研究成果向内部所有投资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反向交易，基金管理人要求相关投资组合经理提供决策依据，并留存记录备查，完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合等除外。
本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行。报告期内，公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情形共发生过五次，原因是指数量化投资组合为满足投资策略需要而发生反向交易。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
宏观经济回顾：
2019 年四季度，经济增速低位企稳，但仍面临一些不确定性因素。投资方面，10 月和11 月固定资产投资累计同比增速均维持在 5.20%，较三季度进一步下滑，主要是地产投资和建筑业投资的下滑所致，基建投资和制造业投资则维持了相对持平甚至略高的增速。具
体来看， 11 月地产投资累计同比增速为 10.20%，增速较前三季度回落 0.30 个百分点；11
月建筑业投资累计同比下滑 51.20%，下滑幅度较前三季度扩大 20.20 个百分点。当月基建投资和制造业投资累计同比增速分别为 3.47%和 2.50%，基本持平于前三季度。目前地产政策尚无明显松动的迹象，尽管地产投资表现出了较强的韧性，但在外部环境显著好转之前
或仍将维持目前逐步下行的趋势。基建投资短期内有反弹的动能，一方面得益于年初基建项目集中上马，另一方面，低基数效应也将继续发挥作用。制造业目前处于历史低位，尽管中美就第一阶段经贸协议文本达成一致有助于改善制造业企业的经营状况，但在结构转型成功之前，制造业投资短期内很难有显著回暖的驱动因素。消费方面，10月和11月消费
数据继续疲弱，尽管 11 月单月社零增速继二季度后首次回升至 8.00%，但受制于 10 月持平
于历史新低的单月7.20%增速，前11月累计同比增速仍然创下8.00%的历史新低，汽车消费不振和地产产业链的滞后影响仍然是拖累消费的重要因素。四季度工业生产维持平稳，1
月至 11 月，规模以上工业增加值同比增长 5.6%，持平前三季度但较上年同期下滑 0.70 个
百分点，主要源于制造业和电热燃水生产供应业的下滑。此外，从制造业 PMI 来看，四季
度 PMI 触底反弹，继 10 月 PMI 创下 49.30 的低点后，11 月和 12 月反弹维持在了 50.20，保
持在了荣枯线以上，总体向好。
货币市场回顾：
2019 年四季度，央行由“强调保持定力不搞大水漫灌，继续把握好货币政策总闸门”，
向“坚持稳健的货币政策，加强逆周期调节力度”而转变。10月底到11月初，受中美贸易摩擦缓和，人民币贬值压力变小的影响，央行宽松的货币政策空间被打开。11 月央行连续
下调 MLF、7 天逆回购利率、14 天逆回购利率 5BP，同时 11 月、12 月连续增加了公开市场
净投放，导致11月-12月货币市场利率中枢较7月-10月下降了一个台阶，资金面整体宽松，
甚至出现隔夜利率破 1%极度宽松的局面。11 月-12 月较 10 月，DR001 由 2.46%下降了 58BP
到1.88%，DR007由2.64%下降了33BP到2.31%。受2020年春节相对往年较早的影响，进入10 月份,3M 及以上的存单、存款利率不断上行，银行吸收跨春节存款意愿较强。但各期限利差极小，曲线很平，利率水平总体维持在3.2%附近。进入12月份，1M存款存单利率触底回升，最高到 3.20%。总的来说银行存单发行放量和存款发力主要集中在 11 月份，而进入12 月份大部分银行吸收资金意愿逐渐下降。
基金操作回顾：
本基金在报告期内，在满足流动性要求和风控指标下，及时判断货币市场利率走势，关键时点拉长组合平均剩余期限，择时配置同业存款、同业存单，优化各资产配置结构，提高组合收益。
4.5 报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金 A 类份额净值收益率为 0.5097%，同期业绩基准收益率为 0.3450%，
本报告期内，基金持有人未实际持有本基金 B 类份额。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内，本基金未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 固定收益投资 119,689,762.55 63.91
其中：债券 119,689,762.55 63.91
资产支持证券 - -
2 买入返售金融资产 55,798,723.70 29.79
其中：买断式回购的买入返售 - -
金融资产
3 银行存款和结算备付金合计 8,703,182.09 4.65
4 其他资产 3,091,190.42 1.65
5 合计 187,282,858.76 100.00
5.2 报告期债券回购融资情况
金额单位：人民币元
序号 项目 占基金资产净值的比例（％）
1 报告期内债券回购融资余额 0.02
其中：买断式回购融资 -
序号 项目 金额（元） 占基金资产净值的比例（％）
2 报告期末债券回购融资余额 - -
其中：买断式回购融资 - -
注：报告期内债券回购融资余额占基金资产净值的比例为报告期内每个交易日融资余额占资产净值比例的简单平均值。
5.2.1 债券正回购的资金余额超过基金资产净值的 20%的说明
本基金合同约定：“本基金进入全国银行间同业市场进行债券回购的资金余额不得超过基金资产净值的 40%”，本报告期内，本基金未发生超标情况。
5.3 基金投资组合平均剩余期限
5.3.1 投资组合平均剩余期限基本情况
项目 天数
报告期末投资组合平均剩余期限 40
报告期内投资组合平均剩余期限最高值 45
报告期内投资组合平均剩余期限最低值 10
5.3.2 报告期内投资组合平均剩余期限超过 120 天情况说明
本基金本报告期内投资组合平均剩余期限未超过 127 天。
5.3.3 报告期末投资组合平均剩余期限分布比例
序号 平均剩余期限 各期限资产占基金资 各期限负债占基金资
产净值的比例（%） 产净值的比例（%）
1 30 天以内 47.89 -
其中：剩余存续期超过 397 天的浮 - -
动利率债
2 30 天（含）-60 天 22.41 -
其中：剩余存续期超过 397 天的浮 - -
动利率债
3 60 天（含）-90 天 19.17 -
其中：剩余存续期超过 397 天的浮 - -
动利率债
4 90 天（含）-120 天 9.10 -
其中：剩余存续期超过 397 天的浮 - -
动利率债
5 120 天（含）-397 天（含） - -
其中：剩余存续期超过 397 天的浮 - -
动利率债
合计 98.56 -
5.4 报告期内投资组合平均剩余存续期超过 240 天情况说明
本基金本报告期内投资组合平均剩余存续期未超过 240 天。
5.5 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 摊余成本（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 30,003,326.75 16.06
其中：政策性金融债 30,003,326.75 16.06
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 19,990,274.36 10.70
6 中期票据 - -
7 同业存单 69,696,161.44 37.30
8 其他 - -
9 合计 119,689,762.55 64.05
10 剩余存续期超过 397 天的浮 - -
动利率债券
5.6 报告期末按摊余成本占基金资产净值比例大小排名的前十名债券投资明细
金额单位：人民币元
序号 债券代码 债券名称 债券数量（张） 摊余成本（元） 占基金资产净
值比例（％）
1 111903206 19农业银行CD206 200,000 19,892,483.03 10.64
2 190206 19 国开 06 170,000 17,002,565.77 9.10
3 011901605 19 宝钢 SCP012 100,000 10,002,846.19 5.35
4 011902792 19 苏交通 SCP028 100,000 9,987,428.17 5.34
5 111909014 19浦发银行CD014 100,000 9,983,374.42 5.34
6 111991294 19杭州银行CD021 100,000 9,963,530.75 5.33
7 111909419 19浦发银行CD419 100,000 9,958,830.23 5.33
8 111912016 19北京银行CD016 100,000 9,958,164.95 5.33
9 111910112 19兴业银行CD112 100,000 9,939,778.06 5.32
10 190402 19 农发 02 60,000 5,998,786.92 3.21
5.7 “影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值的偏离
项目 偏离情况
报告期内偏离度的绝对值在 0.25（含）-0.5%间的次数 -
报告期内偏离度的最高值 0.0528%
报告期内偏离度的最低值 -0.0045%
报告期内每个工作日偏离度的绝对值的简单平均值 0.0148%
5.7.1 报告期内负偏离度的绝对值达到 0.25%情况说明
本基金本报告期内无负偏离度的绝对值达到 0.25%的情况。
5.7.2 报告期内正偏离度的绝对值达到 0.5%情况说明
本基金本报告期内无正偏离度的绝对值达到 0.5%的情况。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.9 投资组合报告附注
5.9.1 基金计价方法说明
本基金估值采用摊余成本法，即估值对象以买入成本列示，按实际利率并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余存续期内摊销，每日计提损益。本基金通过每日分红使基金份额净值维持在 1.0000 元。
5.9.2

报告期内基金投资的前十名证券除 19 宝钢 SCP012（证券代码 011901605）、19 北京银
行 CD016（证券代码 111912016）、19 国开 06（证券代码 190206）、19 杭州银行 CD021（证
券代码 111991294）、19 农发 02（证券代码 190402）、19 农业银行 CD206（证券代码
111903206）、19 浦发银行 CD014（证券代码 111909014）、19 浦发银行 CD419（证券代码
111909419）、19 兴业银行 CD112（证券代码 111910112）外其他证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
1、19 宝钢 SCP012（证券代码 011901605）
根据2019年1月21日发布的相关公告，该证券发行人因未依法履行职责被国家税务总局上海市宝山区税务局责令改正。
根据2019年5月16日发布的相关公告，该证券发行人因环境污染被生态环境部责令改正。
根据2019年9月27日发布的相关公告，该证券发行人因未依法履行职责被上海市生态环境局处以罚款，并责令改正。
2、19 北京银行 CD016（证券代码 111912016）
根据发布的相关公告，该证券发行人在报告期内因违规经营、违反反洗钱法、未依法履行职责，多次受到监管机构的处罚。
3、19 国开 06（证券代码 190206）
根据发布的相关公告，该证券发行人在报告期内因违规经营、违反反洗钱法、未依法履行职责，多次受到监管机构的处罚。
4、19 杭州银行 CD021（证券代码 111991294）
根据 2019 年 1 月 23 日发布的相关公告，该证券发行人因违规经营,信息披露虚假或严
重误导性陈述被央行衢州市中心支行处以罚款、警告。
根据 2019 年 2 月 28 日发布的相关公告，该证券发行人因违反反洗钱法,违规经营被央
行合肥中心支行处以罚款、警告,并责令改正。
根据2019年8月16日发布的相关公告，该证券发行人因未依法履行职责被国家税务总局合肥高新技术产业开发区税务局责令改正。
根据2019年9月11日发布的相关公告，该证券发行人因未依法履行职责被国家外汇管理局萧山支局处以罚款、警告,并责令改正。
5、19 农发 02（证券代码 190402）
根据发布的相关公告，该证券发行人在报告期内因违规经营、违反反洗钱法、违规提供担保及财务资助、信息披露虚假或严重误导性陈述等原因，多次受到监管机构的处罚。
6、19 农业银行 CD206（证券代码 111903206）

根据发布的相关公告，该证券发行人在报告期内因违规经营、伪造诈骗、产品不合格、内部制度不完善、违反反洗钱法、涉嫌违反法律法规、未依法履行职责、信息披露虚假或严重误导性陈述，多次受到监管机构的处罚。
7、19 浦发银行 CD014（证券代码 111909014）
根据发布的相关公告，该证券发行人在报告期内因违规经营、未依法履行职责、违反反洗钱法等原因，多次受到监管机构的处罚。
8、19 浦发银行 CD419（证券代码 111909419）
根据发布的相关公告，该证券发行人在报告期内因违规经营、未依法履行职责、违反反洗钱法等原因，多次受到监管机构的处罚。
9、19 兴业银行 CD112（证券代码 111910112）
根据发布的相关公告，该证券发行人在报告期内因违规经营、未依法履行职责多次受到监管机构的处罚。
对上述证券的投资决策程序的说明：本基金投资上述证券的投资决策程序符合相关法律法规和公司制度的要求。
5.9.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 -
3 应收利息 759,440.71
4 应收申购款 2,331,749.71
5 其他应收款 -
6 待摊费用 -
7 其他 -
8 合计 3,091,190.42
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 招商理财 7 天债券 A 招商理财 7 天债券 B
报告期期初基金份额总额 207,558,488.51 -
报告期期间基金总申购份额 127,863,386.56 -
报告期期间基金总赎回份额 148,546,777.66 -
报告期期末基金份额总额 186,875,097.41 -
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的交易明细。

§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 影响投资者决策的其他重要信息
由于本基金B类份额本报告期内未有份额，除3.2.2部分外报告中披露的内容均为本基金 A 类份额的情况。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件；
2、中国证券监督管理委员会批准招商理财 7 天债券型证券投资基金设立的文件；
3、《招商理财 7 天债券型证券投资基金基金合同》；
4、《招商理财 7 天债券型证券投资基金托管协议》；
5、《招商理财 7 天债券型证券投资基金招募说明书》；
6、基金管理人业务资格批件、营业执照。
9.2 存放地点
招商基金管理有限公司
地址：中国深圳深南大道 7088 号招商银行大厦
9.3 查阅方式
上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金管理有限公司查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。
客户服务中心电话：400-887-9555
网址：http://www.cmfchina.com
招商基金管理有限公司
2020 年 1 月 18 日