易方达信用债债券A

易方达信用债债券型证券投资基金
2018年第2季度报告
2018年6月30日
基金管理人：易方达基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一八年七月十九日

§1重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年7月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年4月1日起至6月30日止。
§2基金产品概况
基金简称 易方达信用债债券
基金主代码 000032
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2013年4月24日
报告期末基金份额总额 839,991,454.47份
投资目标 本基金主要投资于信用债券，力争获得高于业绩比
较基准的投资收益。
投资策略 本基金采取积极管理的投资策略，在分析和判断宏
观经济运行状况和金融市场运行趋势的基础上，确
定和动态调整信用债券、非信用债券和银行存款等
资产类别的配置比例；自上而下地决定债券组合久
期及类属配置；同时在严谨深入的信用分析的基础
上，自下而上地精选个券，力争获得超越业绩比较

基准的投资回报。
业绩比较基准 中债-信用债总指数
风险收益特征 本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益
率理论上低于股票型基金、混合型基金，高于货币
市场基金。
基金管理人 易方达基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
下属分级基金的基金简
易方达信用债债券A 易方达信用债债券C
称
下属分级基金的交易代
000032 000033
码
报告期末下属分级基金
753,638,618.36份 86,352,836.11份
的份额总额
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
报告期
主要财务指标 (2018年4月1日-2018年6月30日)
易方达信用债债券A 易方达信用债债券C
1.本期已实现收益 10,776,667.96 989,505.23
2.本期利润 13,988,938.04 1,552,260.51
3.加权平均基金份额本期利润 0.0173 0.0179
4.期末基金资产净值 961,237,189.10 107,893,592.69
5.期末基金份额净值 1.275 1.249
注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变
动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
易方达信用债债券A
净值增长 业绩比较 业绩比较
阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④
率① 率③ 率标准差
② ④
过去三个 1.51% 0.09% 0.37% 0.06% 1.14% 0.03%
月
易方达信用债债券C
净值增长 业绩比较 业绩比较
阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④
率① 率③ 率标准差
② ④
过去三个 1.38% 0.08% 0.37% 0.06% 1.01% 0.02%
月
3.2.2　自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
易方达信用债债券型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
(2013年4月24日至2018年6月30日)
易方达信用债债券A
易方达信用债债券C
注：自基金合同生效至报告期末，A类基金份额净值增长率为27.50%，C类基金份额净值增长率为24.90%，同期业绩比较基准收益率为2.45%。
§4管理人报告
4.1基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基
姓 金经理期限 证券
名 职务 从业 说明
任职 离任 年限
日期 日期
本基金的基金经理、易
方达裕惠回报定期开放
式混合型发起式证券投
资基金的基金经理、易
方达稳健收益债券型证 硕士研究生，曾任易方达
券投资基金的基金经理、 基金管理有限公司固定收
易方达瑞祺灵活配置混 益部债券研究员、基金经
合型证券投资基金的基 理助理兼债券研究员、固
金经理、易方达瑞智灵 定收益研究部负责人、固
活配置混合型证券投资 定收益总部总经理助理、
基金的基金经理、易方 易方达中债新综合债券指
达瑞兴灵活配置混合型 数发起式证券投资基金
胡 证券投资基金的基金经 2013- - 12年 （LOF）基金经理、易方
剑 理、易方达瑞祥灵活配 04-24 达纯债1年定期开放债券
置混合型证券投资基金 型证券投资基金基金经理、
的基金经理、易方达瑞 易方达永旭添利定期开放
富灵活配置混合型证券 债券型证券投资基金基金
投资基金的基金经理、 经理、易方达纯债债券型
易方达瑞财灵活配置混 证券投资基金基金经理、
合型证券投资基金的基 易方达裕景添利6个月定
金经理、易方达高等级 期开放债券型证券投资基
信用债债券型证券投资 金基金经理。
基金的基金经理、易方
达丰惠混合型证券投资
基金的基金经理、固定
收益研究部总经理
本基金的基金经理、固 硕士研究生，曾任易方达
纪 定收益研究部总经理助 2013- 基金管理有限公司固定收
玲 理、易方达稳健收益债 09-14 - 9年 益研究员、投资经理助理
云 券型证券投资基金的基 兼固定收益研究员。
金经理助理
注：1.此处的“离任日期”为公告确定的解聘日期，胡剑的“任职日期”为基金合同生效之日，纪玲云的“任职日期”为公告确定的聘任日期。
2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基
金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人制定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2异常交易行为的专项说明
本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共27次，其中26次为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易，1次为不同基金经理管理的基金因投资策略不同而发生的反向交易，有关基金经理按规定履行了审批程序。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
2018年二季度经济数据相对平稳，但呈现下行趋势。从节奏上看3月份数据下行较多，4月份有所恢复，5月份转而再度向下。从投资端上看，房地产投资持续保持在相对较高的水平，整体表现平稳；制造业投资小幅回升；基建投资持续大幅度下行，成为推动经济下滑最主要的影响因素。零售端数据在4-5月份也持续低于预期，这一点可能与消费者存在关税降低预期导致消费推迟有关。
市场对经济的悲观预期显著增加。社融数据自2017年四季度开始持续下行。资管新规带来的非标转标过程的推进使得信用融资加速收缩。非标难以为继的情况下，个券的信用违约风险不断涌现。信用风险担忧增加叠加中美贸易摩擦升级，市场对
经济的悲观预期升温，债券市场收益率大幅下行。
债券收益率水平自3月中旬开始加速下行，至4月17日首次降准达到阶段性低点，10年国开债收益率最低达到4.31%；降准后央行为对冲宽松预期，于4月税期加大资金面波动，同时4月23日政治局会议传递维稳信号，带动收益率回升最高至4.55%；6月中旬随着中美贸易摩擦升级且经济数据不及预期，市场收益率再度大幅向下，突破前期低点达到4.2%左右。信用债券受违约风险提升影响，级别利差出现明显上升，尤其是城投品种和民企信用债券收益率显著抬升。
操作上，组合在4月初保持了偏长的有效久期，于4月中下旬减持，并在6月中旬重新拉长久期。整体利率债波段操作节奏把握较好，在收益率下行的过程中获得了较好的资本利得收益。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A类基金份额净值为1.275元，本报告期份额净值增长率为1.51%；C类基金份额净值为1.249元，本报告期份额净值增长率为1.38%；同期业绩比较基准收益率为0.37%。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
占基金总资产
序号 项目 金额(元)
的比例(%)
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 固定收益投资 1,433,940,312.40 95.15
其中：债券 1,433,940,312.40 95.15
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售 - -
金融资产
6 银行存款和结算备付金合计 4,222,461.71 0.28
7 其他资产 68,927,257.96 4.57
8 合计 1,507,090,032.07 100.00
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
占基金资产
序号 债券品种 公允价值(元)
净值比例(％)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 452,108,000.00 42.29
其中：政策性金融债 452,108,000.00 42.29
4 企业债券 460,478,312.40 43.07
5 企业短期融资券 150,641,000.00 14.09
6 中期票据 370,713,000.00 34.67
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 1,433,940,312.40 134.12
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
占基金
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 资产净
值比例
（％）
1 180406 18农发06 1,600,000 164,096,000.00 15.35
2 180205 18国开05 1,400,000 146,818,000.00 13.73
3 101751041 17汇金MTN001 800,000 81,400,000.00 7.61
4 180203 18国开03 800,000 81,208,000.00 7.60
5 1480557 14鹤城投债 800,000 62,264,000.00 5.82
5.6　报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11投资组合报告附注
5.11.117腾越建筑MTN002（代码：101758053）为易方达信用债债券型证券投资基金的前十大持仓证券。2017年7月24日，广东省住房和城乡建设厅针对广东腾越建筑工程有限公司施工总承包的苏州市太仓市碧桂园·上海凤凰城三期一标段工程于2016年11月20日发生一起高处坠落事故，造成1人死亡，对公司依法作出暂扣安全生产许可证的行政处罚，并于2017年9月1日、2017年9月30日分别延长暂扣时间30日。
本基金投资17腾越建筑MTN002的投资决策程序符合公司投资制度的规定。
除17腾越建筑MTN002外，本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2本基金本报告期没有投资股票。
5.11.3其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 2,536.78
2 应收证券清算款 40,000,000.00

3 应收股利 -
4 应收利息 27,084,801.50
5 应收申购款 1,839,919.68
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 68,927,257.96
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
§6开放式基金份额变动
单位：份
项目 易方达信用债债券A 易方达信用债债券C
报告期期初基金份额总额 737,544,738.06 82,423,872.22
报告期基金总申购份额 241,773,664.80 49,881,455.56
减：报告期基金总赎回份额 225,679,784.50 45,952,491.67
报告期基金拆分变动份额 - -
报告期期末基金份额总额 753,638,618.36 86,352,836.11
§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。

§8影响投资者决策的其他重要信息
8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金
投资 情况
者类 持有基金份额比 份额
别 序号 例达到或者超过 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 占比
20%的时间区间
2018年04月 254,901,7 254,901,737 30.35
机构 1 01日~2018年 37.26 - - .26 %
06月30日
产品特有风险
报告期内，本基金存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况，由此可能导致的特有风险主要包括：当投资者持有份额占比较为集中时，个别投资者的大额赎回可能会对基金资产运作及净值表现产生较大影响；极端情况下基金管理人可能无法以合理价格及时变现基金资产以应对投资者的赎回申请，可能带来流动性风险；如个别投资者大额赎回引发巨额赎回，基金管理人可能根据基金合同约定决定部分延期赎回或暂停接受基金的赎回申请，可能影响投资者赎回业务办理；若个别投资者大额赎回后本基金出现连续六十个工作日基金资产净值低于5000万元，基金还可能面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形；持有基金份额占比较高的投资者在召开持有人大会并对审议事项进行投票表决时可能拥有较大话语权。
§9备查文件目录
9.1备查文件目录
1.中国证监会核准易方达信用债债券型证券投资基金募集的文件；
2.《易方达信用债债券型证券投资基金基金合同》；
3.《易方达信用债债券型证券投资基金托管协议》；
4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；
5.基金管理人业务资格批件、营业执照。
9.2存放地点
广州市天河区珠江新城珠江东路30号广州银行大厦40-43楼。
9.3查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。

易方达基金管理有限公司
二〇一八年七月十九日