易方达信用债债券A

易方达信用债债券型证券投资基金

2026 年第 2 季度报告

2026 年 6 月 30 日

基金管理人：易方达基金管理有限公司

基金托管人：中国工商银行股份有限公司

报告送出日期：二〇二六年七月二十一日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同约定，于 2026 年 7 月 17
日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2026 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 易方达信用债债券

基金主代码 000032

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2013 年 4 月 24 日

报告期末基金份额 14,685,160,921.28 份
总额

投资目标 本基金主要投资于信用债券，力争获得高于业绩比较基

准的投资收益。

投资策略 1.本基金将密切关注宏观经济走势，综合考量各类资产的

市场容量等因素，制定和调整资产配置策略。2.信用债券

投资策略是本基金债券投资的核心策略，具体包括久期

配置、类属配置、个券精选策略。3.本基金投资资产支持

证券将采取自上而下和自下而上相结合的投资策略。4.


对国债等非信用债券的投资，主要根据宏观经济政策的

分析，预测未来收益率曲线的变动趋势，综合考虑组合

流动性决定投资品种。5.根据宏观经济指标分析各类资产

的预期收益率水平，在法律法规和基金合同允许的范围

内确定和调整银行存款、同业存单的投资比例。6.基金将

对资金面进行综合分析的基础上，判断利差空间，通过

杠杆操作放大组合收益。7.根据风险管理的原则，以套期

保值为目的，主要选择流动性好、交易活跃的国债期货

合约进行交易,以对冲投资组合的风险等。8.按照风险管

理的原则，以套期保值为主要目的，根据所持标的债券

等固定收益品种的投资策略，审慎开展信用衍生品投资。

业绩比较基准 中债-优选投资级信用债财富指数

风险收益特征 本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率理

论上低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。

基金管理人 易方达基金管理有限公司

基金托管人 中国工商银行股份有限公司

下属分级基金的基 易方达信用债债 易方达信用债债 易方达信用债债

金简称 券 A 券 C 券 D

下属分级基金的交

000032 000033 020082

易代码

报告期末下属分级 5,574,714,895.86 2,261,137,755.26 6,849,308,270.16

基金的份额总额 份 份 份

注：自 2023 年 11 月 29 日起，本基金增设 D 类份额类别，份额首次确认日为 2023
年 11 月 30 日。

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元


报告期

主要财务指标 (2026 年 4 月 1 日-2026 年 6 月 30 日)

易方达信用债债 易方达信用债债 易方达信用债债
券 A 券 C 券 D

1.本期已实现收益 26,585,684.28 8,741,990.42 31,893,603.21

2.本期利润 47,414,885.23 17,560,456.70 52,478,236.63

3.加权平均基金份额

本期利润 0.0090 0.0078 0.0084

4.期末基金资产净值 6,300,857,194.32 2,551,263,345.13 7,749,156,050.72

5.期末基金份额净值 1.1303 1.1283 1.1314

注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

易方达信用债债券 A

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④
率① ② 率③ 率标准差

④

过去三个 0.81% 0.04% 1.01% 0.03% -0.20% 0.01%
月

过去六个 1.80% 0.03% 2.05% 0.03% -0.25% 0.00%
月

过去一年 1.67% 0.04% 2.45% 0.04% -0.78% 0.00%

过去三年 11.23% 0.06% 11.28% 0.06% -0.05% 0.00%

过去五年 19.83% 0.06% 15.45% 0.05% 4.38% 0.01%

过去七年 28.32% 0.06% 17.32% 0.05% 11.00% 0.01%

过去十年 45.34% 0.07% 16.77% 0.05% 28.57% 0.02%

自基金合 75.43% 0.09% 23.85% 0.06% 51.58% 0.03%
同生效起

至今

易方达信用债债券 C

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④
率① ② 率③ 率标准差

④

过去三个 0.70% 0.04% 1.01% 0.03% -0.31% 0.01%
月

过去六个 1.60% 0.03% 2.05% 0.03% -0.45% 0.00%
月

过去一年 1.26% 0.04% 2.45% 0.04% -1.19% 0.00%

过去三年 9.91% 0.06% 11.28% 0.06% -1.37% 0.00%

过去五年 17.46% 0.06% 15.45% 0.05% 2.01% 0.01%

过去七年 24.82% 0.06% 17.32% 0.05% 7.50% 0.01%

过去十年 40.10% 0.07% 16.77% 0.05% 23.33% 0.02%

自基金合

同生效起 66.71% 0.08% 23.85% 0.06% 42.86% 0.02%
至今

易方达信用债债券 D

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④
率① ② 率③ 率标准差

④

过去三个 0.81% 0.04% 1.01% 0.03% -0.20% 0.01%
月

过去六个 1.80% 0.03% 2.05% 0.03% -0.25% 0.00%
月

过去一年 1.67% 0.04% 2.45% 0.04% -0.78% 0.00%

过去三年 - - - - - -

过去五年 - - - - - -

过去七年 - - - - - -

过去十年 - - - - - -

自基金合

同生效起 9.98% 0.07% 10.17% 0.06% -0.19% 0.01%
至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

易方达信用债债券型证券投资基金

累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

易方达信用债债券 A

（2013 年 4 月 24 日至 2026 年 6 月 30 日）

易方达信用债债券 C

（2013 年 4 月 24 日至 2026 年 6 月 30 日）

易方达信用债债券 D

（2023 年 11 月 30 日至 2026 年 6 月 30 日）


注：1.自 2022 年 12 月 13 日起，本基金业绩比较基准由“中债-信用债总指数”调
整为“中债-优选投资级信用债财富指数”。基金业绩比较基准收益率在调整前后期间分别根据相应的指标计算。

2.自 2023 年 11 月 29 日起，本基金增设 D 类份额类别，份额首次确认日为 2023
年 11 月 30 日，增设当期的相关数据和指标按实际存续期计算。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基 证券

姓 职务 金经理期限 从业 说明

名 任职 离任 年限

日期 日期

本基金的基金经理，易方 硕士研究生，具有基金从业
达恒利 3 个月定开债券、 资格。曾任易方达基金管理
易方达恒盛 3 个月定开混 有限公司固定收益研究员、
纪 合、易方达恒裕一年定开 投资经理助理、固定收益研
玲 债券、易方达兴利 180 天 2013- - 17 年 究部总经理助理、固定收益
云 持有债券的基金经理，易 09-14 分类资产研究管理部负责
方达稳健收益债券的基 人、投资经理，易方达 3
金经理助理，固定收益分 年 封 闭 战 略 配 售 混 合
类资产研究管理部总经 （LOF）、易方达瑞财混合、
理、固定收益投资决策委 易方达科润混合（LOF）、


员会委员 易方达裕华利率债 3 个月
定开债券、易方达裕兴 3
个月定开债券、易方达恒固
18 个月封闭式债券的基金
经理。

注：1.对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，“离任日期”为根据公司决定确定的解聘日期；对此后的非首任基金经理，“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。

2.证券从业的含义遵从行业协会相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究、决策流程和交易流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人制定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 30 次，均为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易。

本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

2026 年二季度，国内经济基本面整体呈现边际走弱、结构分化的特征。生产端仍有一定韧性，高技术制造业和出口链条保持相对较快增长。需求侧延续了外热内冷的情况。全球制造业周期尤其是电子周期上行、供应链稳定性优势对出口形成支撑。内
需方面，固定资产投资加速下行，成为二季度经济放缓的重要拖累。另一方面居民收入和就业预期修复较慢，偏松弛的劳动力市场对终端消费和居民部门融资需求都形成
约束。PMI 在二季度多数时间处于荣枯线附近，6 月制造业 PMI 回升至 50.3%，但小
型企业景气度仍低于临界点。整体来看，二季度经济下行压力主要来自地产链条拖累仍深、居民部门资产负债表修复偏慢、企业投资意愿不足，而出口韧性则对总需求形成了一定对冲。

二季度宏观政策保持平稳。货币政策维持适度宽松基调，虽然边际宽松程度有所收敛，但央行通过逆回购、MLF（中期借贷便利）、买断式逆回购等工具平滑政府债券供给、缴税和跨季资金扰动，银行间资金成本大体围绕政策利率窄幅波动。

债券市场方面，二季度收益率震荡下行，市场主线由资金面宽松、基本面偏弱和机构配置需求共同驱动。4 月至 5 月，经济数据走弱和资产荒延续推动长端利率持续下探，10 年国债收益率一度降至 1.70%附近，30 年国债收益率最低降至 2.19%；进入6 月后，受政府债供给、止盈盘和政策预期扰动影响，长端利率从低位回升，转入窄
幅震荡行情。总体看二季度 10 年国债收益率下行 8BP，10 年国开债收益率下行 17BP，
5 年二级资本债收益率下行 18BP，30 年国债收益率下行 12BP。

本期债券市场收益率下行，组合持有期回报包含了一定的利率下行带来的资本利得收益。从市场指数来看，久期更长但超长利率债占比更高的中债综合财富指数 2026年二季度的收益率为1.19%，其中票息收益贡献了0.46%，资本利得收益贡献了0.73%；而久期短一些但信用债占比更多的中债优选投资级信用债财富指数的收益率为1.01%，其中票息收益贡献 0.44%，资本利得收益贡献 0.57%。

操作上本组合在 4 月份偏弱的经济数据之后增加了有效久期至基准以上，积极进行资产期限结构和类属的调整，搭配国债期货对冲久期风险，在控制波动的前提下寻找合适的投资机会，组合净值保持平稳增长。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末，本基金 A 类基金份额净值为 1.1303 元，本报告期份额净值增长
率为 0.81%，同期业绩比较基准收益率为 1.01%；C 类基金份额净值为 1.1283 元，本
报告期份额净值增长率为 0.70%，同期业绩比较基准收益率为 1.01%；D 类基金份额净值为 1.1314 元，本报告期份额净值增长率为 0.81%，同期业绩比较基准收益率为1.01%。

4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

占基金总资产
序号 项目 金额(元)

的比例(%)

1 权益投资 - -

其中：股票 - -

2 固定收益投资 19,846,506,944.65 98.95

其中：债券 19,776,223,708.76 98.60

资产支持证券 70,283,235.89 0.35

3 贵金属投资 - -

4 金融衍生品投资 - -

5 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售

金融资产 - -

6 银行存款和结算备付金合计 47,080,416.73 0.23

7 其他资产 164,021,780.55 0.82

8 合计 20,057,609,141.93 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

本基金本报告期末未持有境内股票。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合


占基金资产

序号 债券品种 公允价值(元)

净值比例(％)

1 国家债券 1,214,820,829.86 7.32

2 央行票据 - -

3 金融债券 14,214,824,786.86 85.62

其中：政策性金融债 1,030,025,835.62 6.20

4 企业债券 600,071,262.17 3.61

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 2,122,430,206.04 12.78

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 1,624,076,623.83 9.78

10 合计 19,776,223,708.76 119.12

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

占基金
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 资产净
值比例
（％）

1 242680001 26 中信银行永续 8,100,000 819,397,908.49 4.94
债 01BC

2 2600004 26 超长特别国债 5,600,000 559,476,721.31 3.37
04

3 232580054 25 建行二级资本 5,400,000 556,072,915.07 3.35
债 03BC

4 2528007 25 浦发银行 01 5,500,000 554,979,142.47 3.34

5 2420021 24 南京银行 01 5,200,000 524,637,545.21 3.16

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

序号 证券代码 证券名称 数量(份) 公允价值(元) 占基金资产净
值比例（%）

1 263314 城运燃优 500,000 38,887,796.88 0.23

2 267212 25 即旅 1A 100,000 10,213,670.14 0.06

3 199430 23 济建优 100,000 10,105,980.93 0.06


4 267571 尚赢 022A 100,000 10,068,457.53 0.06

5 144164 24 光水 07 10,000 1,007,330.41 0.01

5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

本基金根据风险管理的原则，主要选择流动性好的国债期货合约进行交易，以对冲投资组合的利率风险。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

代码 名称 持仓量 合约市值 公允价值变动 风险指标说明
（买/卖） （元） （元）

交易期内组合利
用国债期货头寸
调整组合有效久
T2609 T2609 -670 -731,740,50 -3,154,000.00 期和期限结构分
0.00 布情况，对冲收
益率变动和期限
利差变动的风

险。

交易期内组合利
用国债期货头寸
调整组合有效久
TF2609 TF2609 -2,870 -3,054,971, -5,654,850.00 期和期限结构分
500.00 布情况，对冲收
益率变动和期限
利差变动的风

险。

交易期内组合利
用国债期货头寸
118,300,000 调整组合有效久
TL2609 TL2609 104 .00 -32,000.00 期和期限结构分
布情况，对冲收
益率变动和期限
利差变动的风


险。

公允价值变动总额合计（元） -8,840,850.00

国债期货投资本期收益（元） -16,269,262.52

国债期货投资本期公允价值变动（元） -13,461,188.89

5.10.3 本期国债期货投资评价

本基金投资国债期货根据风险管理的原则，以套期保值为目的，选择流动性好、交易活跃的期货合约进行交易。本基金力争通过国债期货的交易，降低组合债券持仓调整的交易成本，增加组合的灵活性，对冲潜在风险。本报告期内，本基金投资国债期货符合既定的投资政策和投资目的。
5.11投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体中，南京银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到国家金融监督管理总局江苏监管局的处罚。上海浦东发展银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到国家金融监督管理总局、国家外汇管理局上海市分局、中国人民银行的处罚。上海银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到国家金融监督管理总局上海监管局、中国人民银行的处罚。兴业银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到国家金融监督管理总局的处罚。招商银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到国家金融监督管理总局的处罚。中国建设银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到国家金融监督管理总局、中国人民银行的处罚。中信银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到国家金融监督管理总局、国家金融监督管理总局云南监管局、中国人民银行的处罚。
本基金对上述主体所发行证券的投资决策程序符合公司投资制度的规定。
除上述主体外，基金管理人未发现本基金投资的前十名证券的发行主体出现本期被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金本报告期没有投资股票，因此不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况。
5.11.3其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 51,364,474.83

2 应收证券清算款 88,000,000.00

3 应收股利 -


4 应收利息 -

5 应收申购款 24,657,305.72

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 164,021,780.55

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末未持有股票。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

易方达信用债债 易方达信用债债 易方达信用债债券

项目

券A 券C D

报告期期初基金份

额总额 4,882,805,310.75 2,112,397,806.62 3,594,551,324.13

报告期期间基金总

申购份额 1,173,238,464.55 579,630,267.39 5,777,466,876.56

减：报告期期间基

金总赎回份额 481,328,879.44 430,890,318.75 2,522,709,930.53

报告期期间基金拆

分变动份额（份额 - - -

减少以“-”填列）
报告期期末基金份

额总额 5,574,714,895.86 2,261,137,755.26 6,849,308,270.16

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况


单位：份

项目 易方达信用债债券 易方达信用债债券 易方达信用债债券
A C D

报告期期初管理人 71,141,840.82 - -
持有的本基金份额

报告期期间买入/申 165,705,592.13 - -
购总份额

报告期期间卖出/赎 - - -
回总份额

报告期期末管理人 236,847,432.95 - -
持有的本基金份额
报告期期末持有的

本基金份额占基金 4.2486 - -
总份额比例（%）
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

序号 交易方式 交易日期 交易份额（份） 交易金额（元） 适用费率

1 转换入 2026-04-1 85,862,618.39 96,999,000.00 -

7

2 现金分红 2026-05-0 - -989,128.09 -

7

3 转换入 2026-05-2 79,842,973.74 89,999,000.00 -

5

合计 165,705,592.13 186,008,871.91

注：按照基金合同等相关法律文件的规定，序号 1、3 对应交易费用均为 1000 元。
§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

本基金本报告期无需要披露的单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。

§9 备查文件目录

9.1备查文件目录

1.中国证监会核准易方达信用债债券型证券投资基金募集的文件；

2.《易方达信用债债券型证券投资基金基金合同》；


3.《易方达信用债债券型证券投资基金托管协议》；

4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；

5.基金管理人业务资格批件、营业执照。
9.2存放地点

广东省广州市天河区珠江东路 30 号 42 层。

9.3查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。

易方达基金管理有限公司
二〇二六年七月二十一日