华安策略优选混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
回顾报告期内的投资操作,尽管较早就对市场持谨慎态度,但对调控政策的力度及其影响仍估计不足,减仓不够迅速,力度也不够大。持仓结构是影响业绩的另一个原因。报告期内本基金持仓仍以传统行业为主,而事实上二季度A股市场表现好的仍然是中小股票为主,传统行业表现不佳。
短时期内经济前景仍不明确。从目前的情况看,不乐观的因素偏多些。一方面中国经济增长的动力不明确,转型困难大;另一方面国际经济复苏迟迟不见起色。微观层面看,传统行业的盈利情况可能弱于市场前期的乐观预期,而中小市值股票的高估值将回归正常水平。综上两方面的因素,目前市场不存在大规模反弹的动力。
下半年市场最大的机会可能来自于政策放松以及新的刺激经济政策。为此,周期性行业将面临机会,但力度有限。与此同时,新的刺激经济政策也将带来新的主题投资机会。前期表现好的中小市值股票在充分调整后也将提供再次买入的机会。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
力度空前的房地产调控政策为2010年二季度的A股市场选择了方向,二季度上证指数下跌22.86%,本基金下跌17.77%。