报告期内基金投资策略和运作分析
2021年三季度全球继续努力摆脱疫情、恢复经济。虽然疫苗开始大范围接种，但是病毒变种也不断出现，人类与新冠病毒的斗争还在继续，还有不确定性。
2021年三季度A股剧烈震荡，结构差异明显。消费、医药回调明显，电动车、光伏、半导体等成长板块高位震荡；周期板块有所分化。总体看，市场对经济的下行担忧加大，转而追捧受节能减排约束供给收缩产品价格大涨的板块。
本基金在报告期内净值有所回落，主要是由于我们重点配置的银行、电子、半导体有所回落，同时重点配置的钢铁股则先涨后跌回吐了涨幅。
报告期内基金的业绩表现
截至2021年9月30日，本基金份额净值为2.8194元，本报告期份额净值增长率为-4.49%，同期业绩比较基准增长率为-5.03%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
未来一段事件，主导全球金融市场的首先要因素还是抗疫形势。从目前的情况看，各国都在加紧接种疫苗、密切跟踪病毒变化情况。我们依然以病毒不发生会导致疫苗失效的重大变化、各国接种疫苗情况逐步加快并到年底基本达成全面接种为前提假设。
在这个假设下，我们认为全球经济活动将逐步解锁，而在此之前各国支持性的货币财政救助政策也会维持。由于欧美国家累计的政策力度已经非常大，随着疫苗接种的普及，经济回升的力度会逐步强化，全球整体经济形势将保持复苏的态势，但是复苏的结构会有所变化，从前期主要拉动有形商品的消费，到后期主要拉动服务类消费转变。
中国经济恢复较早，未来一段时间仍能受益于抗疫形势的好转，但我们认为中国经济恢复最快的阶段已经过去，正逐步回到潜在增长率，同时回到以提升经济运行质量为主的长期趋势上，继续深化产业升级、消费升级、供给侧改革。
但我们也看到，面临的挑战也不容小觑。
宏观方面，短期我们主要关注国内外通胀、利率的走势，关注国内局部去杠杆、房地产调控和信用风险的变化。中长期我们主要关注中美关系的演变，中国进一步加大开放改革的举措，关注关键领域“自主可控”、“碳中和”等重大产业政策的影响。
股市方面，我们认为存在的主要矛盾是高景气行业龙头股估值过高导致投资预期回报率不足，周期性行业虽然估值较为合适但面临经济减速的压力。由于我们秉持相对均衡配置的投资方法，不在少数方向上集中，因此面临的投资难度也加大。
未来一段时间，我们认为市场将以横盘震荡为主，结构差异仍然较大。
我们将聚焦符合时代趋势的好行业，聚焦这些好行业中具有好生意模式，公司能够持续为社会创造真实价值的优秀公司，在估值相对可容忍的范围内进行投资，耐心等待其价值释放；同时，积极关注传统行业中能够适应环境变化、估值显著偏低的优质公司在经济逐渐走稳后估值修复的机会。继续努力为投资者提供风险有效控制基础上的良好长期回报。
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