报告期内基金投资策略和运作分析
第四季度防疫政策从“动态清零”快速调整到“乙类乙管”。由此，中国经济短期内经历了两次巨大的冲击：首先是严格封控带来的冲击，然后是疫情快速扩散带来的巨大冲击。每一次冲击都导致消费大幅回落、房地产销售低迷、企业投资也走向疲弱。
但是两次冲击的意义完全不同。前者仅意味着经济被封闭，后者则意味着即将迎来真正的重启。这种性质的差异导致市场的反应也不同：对于封控的加剧，投资者信心下降、股市大跌；对于疫情扩散的冲击，投资者能够跨越眼前波折展望未来，股市展现了良好的韧性。
面对上述不同性质的冲击，本基金在报告期内进行了相应的调整。在封控为主的阶段降低了仓位，在放开的阶段则维持高仓位。结构上基本保持均衡配置：周期类重点配置了银行、地产以及煤炭；消费类重点配置了白酒、家电、运动鞋服、医药、社会服务和梯媒广告；成长类重点配置了电子、软件、机械。各配置方向上均以公司质地优秀、股票估值合理的品种为主。
报告期内基金的业绩表现
截至2022年12月31日，本基金A类份额净值为2.0701元，C类份额净值为2.0559，本报告期A类份额净值增长率为2.56%,C类份额净值增长率为2.41%,同期业绩比较基准增长率为1.45%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
虽然中国还在走向疫情常态化防控的过程中，经济和社会仍在经受巨大的冲击，但我们对未来持乐观态度。根据国内外医疗届对新冠的研究，根据国外放松后的经验，我们认为大概率中国能够顺利走向与病毒共存、常态化防控。短期冲击之后，中国经济将深蹲起跳，供求两方面都会较快复苏，过去被压抑的需求将重新释放。
“二十大”的胜利召开、中央经济工作会议的各项安排，指明了后疫情时代中国经济的发展方向与具体措施。实现常态化防控后，中国经济在政策引导和扶持下，将重新回到高质量发展轨道上。
在紧密跟踪疫情形势的基础上，我们将相对忽略短期下行冲击，聚焦中长期发展主题。我们认为中国还有很大的发展机会与发展空间，特别在优质高端消费、新能源新材料、高端制造业、医疗服务等领域。正如上个季度报告所言：“我们认为面对巨大的世界变局，未来的关键还是看中国自身的状态，看政府如何在防疫与发展经济之间动态求得最优解。对此我们保持乐观态度，并基于此继续聚焦于寻找估值合理的高质量成长公司，兼顾高质量的高股息公司，继续努力为投资者提供风险有效控制基础上的良好长期回报。”
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