华安策略优选混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
三季度国内固定资产投资增速显著回落，部分行业产能过剩压力仍然较大，房地产仍未摆脱下行趋势，消费“以旧换新”等激励政策边际效用递减，外贸顶住美国关税政策影响相对平稳。总体看，中国经济仍处于内需相对不足、外需受国外政策冲击的状态。在市场机制自发调整的同时，政府也在积极推动经济结构调整，推进全国统一大市场建设、整治内卷式竞争、推进重点建设项目。
海外经济也是喜忧参半。一方面，海外经济整体增速平稳，AI相关的资本开支继续高歌猛进，美联储开启降息进一步强化了增长预期；另一方面，美国就业继续放缓，关税政策继续对世界贸易带来冲击，欧洲、日本财政困局驱动其长期利率大幅走高、金融市场动荡加剧。在地缘政治、财政赤字、通胀、美联储独立性及其政策走向等多因素影响下，黄金价格持续上涨。
国内股票市场三季度风险偏好大幅回升，持续放量上扬，但结构上分化很大：前期表现强势的新消费、创新药、银行保险板块回调较多，纯内需驱动的一般消费与制造业窄幅波动，而与国内外AI相关的基建、元器件、应用大幅上涨，新能源及储能受需求及政策驱动上涨较多，有色金属板块跟随国际价格强势走高，游戏行业景气度较高龙头股也显著上涨。
本组合在三季度显著回升，主要是受组合中有色、AI相关、游戏、新能源、出口板块的拉动，但保险银行、家电带来拖累。我们在本季度降低了银行保险的比重，增加了有色、新能源、机械、先进材料、AI应用的配置。
报告期内基金的业绩表现
截至2025年9月30日，本基金A类份额净值为2.1180元，C类份额净值为2.0691元，本报告期A类份额净值增长率为27.88%，同期业绩比较基准增长率为13.84%，C类份额净值增长率为27.68%，同期业绩比较基准增长率为13.84%。