华安策略优选混合A

业绩表现和运作回顾2008年四季度A股市场跌荡起伏。十月初全球股市和大宗商品价格暴跌以及国内经济进入停滞期等多个超预期因素打破了A股市场在9月19日政策刺激下建立起的的短期平衡，投资者对国内经济的悲观预期达到顶峰，A股再现极度恐慌状态。11月初政府经济刺激计划适时出台，财政政策与货币政策双放松，在投资者对经济见底的预期刺激下，与投资相关的行业带领市场大幅反弹。
本基金在四季度一直保持了70%左右的仓位，但没能在最低点大幅加仓，错失了获取超额收益的机会。季度末，考虑到不同行业的短期涨幅，我们增持了金融地产行业，减持了煤炭化工等周期性行业，但是从效果来看没有达到预定目的。
投资展望我们认为2009年一季度A股市场将继续业绩与估值的再平衡过程，一方面是上市公司的业绩加速下滑，另一方面是流动性逐步释放带来的估值水平系统性提升。在这两个因素出现明显强弱对比之前，市场将呈现震荡。我们预计这个过程将在2009年中期结束，届时估值水平提升到位，业绩的恢复成为推动市场上涨的力量。我们对2009年市场相对乐观，预期能够取得正收益。我们认为全球流动性释放是2009年最大的投资机会，周期性行业需要重点关注。不过目前周期性行业的估值还没有安全边际，随着2008年报和2009年一季报的公布，存在下跌空间。