国联安稳健混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
上半年A股市场的驱动因素复杂多变。1季度尽管宏观经济数据良好,但部分行业短期过热的迹象导致管理层实施宏观调控,受此影响,A股市场呈现明显分化格局,以生物医药、电子元器件、信息设备为代表的中小市值股票延续2009年10月份的趋势继续上涨,而以金融、房地产、机械、汽车为代表的传统权重蓝筹股显著下跌,在4月初,公司质地和成长性较好的中小盘股票2010年动态市盈率普遍在60倍,而以银行为典型的权重蓝筹股估值已经调整到2006年水平,大小盘估值差距创下2005年以来的新高。4月份之后,尽管股指期货出台,但市场预期的风格转换并未如期到来,与此同时,宏观基本面新的不稳定因素逐渐显现,外围经济复苏程度低于预期也逐步被市场认知,再融资、大小非减持开始 出现,受此影响,市场上大部分股票包括一季度已经大跌的银行地产都出现了较大下跌。总结半年来市场运行的特点,总体而言,市场仍是严重受政策和基本面预期影响的趋势性变动市场,其中政策变动对A股市场的影响尤其剧烈。
本基金一季度遵循资产泡沫和经济复苏这两条主线,重仓配置了金融地产以及人民币升值主题相关的行业和个股,尽管实体经济的表现符合我们的预期,但市场对宏观调控的担忧压倒了基本面的好转,本基金所持股票损失较大。在二季度,本基金预见基本面可能出现的不确定因素,在仓位上较为保守,在结构上严格控制了主题类股票的参与幅度,市场下跌过程中受损较小。综合看,本基金由于一季度损失较大,上半年业绩表现不佳。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内,本基金的净值增长率为-15.36%,业绩比较基准收益率为-15.38%。