报告期内投资策略和业绩表现说明
2007年上半年，我国宏观经济仍处于较快发展的阶段，上半年GDP增长11.5％，增速创95年以来的新高；上半年固定资产投资达到54168亿元，同比增长25.9%，增幅比上年同期回落3.9个百分点，但仍然处于高位；社会消费品零售同比增长15.4％，增幅为1997年以来的新高，显示出经济增长结构正在转变，消费对经济的拉动正在加强；外贸顺差达到1125.3亿美元，比去年同期大幅增长83.1%，其中6月份外贸顺差创下269.1亿美元的新高。总体上显示出宏观经济的增长十分强劲，各个行业的景气度不断上升，总体经济的运行速度正在加快。
在宏观经济增长的大背景下，随经济增长结构的调整，和居民消费升级相关的行业景气度不断上升，如汽车、住房、住宅装潢、家电等消费品均呈加速增长态势，许多高端消费品出现了淡季不淡的现象。固定资产投资中更多是由汽车、地产、铁路及公用基础设施等最终端需求的扩张来拉动的，投资结构正在改善。我们认为在中国经济强劲增长的前提下，经济结构的调整将是今后几年的主题，为保证经济长期增长，保证经济体的健康与平衡发展，资源的价格、环境保护的成本将不断上升，同时政府对于高能耗和低资源利用率的产业将出台更多的限制措施，最终将改变中国经济长期增长的模式，实现上下游产业之间的和谐发展。
同时，在经济强劲增长的背景下，短时期内的资源短缺必然带来经济体中各要素的价格的上升，上半年CPI达到3.3%已经标示了经济有转向过快、过热增长的趋势，上半年金融机构25.08万亿元的人民币贷款也意味着下半年还将有紧缩政策的可能。而在连续加息、提高准备金率之后，政府也在不断调整宏观调控的手段和方式，我们预期将会有新的措施来调控经济过快增长，控制信贷增长的规模和速度，控制投资的规模与方向。
尽管有宏观调控，我们仍然看好中国经济今后几年的快速发展，理由主要基于中国经济从改革开放至今高速发展了二十多年，居民财富的积累与增长已经达到了新的水平，而财富增长带来的消费升级、内需结构的优化，是中国经济今后的主要增长动力。
上半年A股市场在宏观经济持续向好的大背景下继续沿牛市道路前进，市场在指数上涨了两三倍的时候出现大幅的震荡和波动是非常正常的。而我们最关注的上市公司的盈利增长并没有在2007年止步，2007年一季度上市公司整体盈利增长70%，支持了指数的大幅上升；同时更多的上市公司预计07年中期业绩增长在100%以上，市场中市值最大的银行板块整体盈利增长在50%以上，许多中小商业银行盈利增长超过100%。同时更多的地产、有色、钢铁行业中的蓝筹上市公司都发布预增公告，并对今年三季度给出了良好的预期。预期2007年以沪深300为代表的蓝筹公司盈利增长50％，2008年预计仍可保持30%左右的增长速度，A股市场的长期投资价值依然存在。
上半年基金净值增长率45.85％。
对宏观经济、证券市场及行业走势等的简要展望
德盛稳健基金是一只平衡型基金，在上半年保持了积极的股票投资策略，在加息周期中尽量规避长期债券的配置，保持短期债券和可转债的配置比例，行业配置上长期看好经济发展中居民消费的增长，看好结构调整中消费升级对上市公司盈利增长的拉动，如和居民消费增长相关的金融、房地产、食品、商业、传媒等行业，坚持持有相关行业中的蓝筹公司。
下半年随政府调整经济政策，改善经济发展结构，如控制环境污染、高耗能的行业，加大节能减排的力度，增加服务业的比重，提高企业发展的技术含量，我们在基金投资中将坚持消费为基础的投资主线，坚持投资各个行业中的蓝筹公司，在受益于政策导向的相关行业和上市公司中寻找业绩大幅增长的机会，适度增加相关上市公司的配置，力求为投资人创造良好的收益。
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