国联安稳健混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
二季度，本基金对配置进行了部分调整，主动增加了采掘和化工的配置，减少了建材和电气设备的配置；其它的变动主要由于证券价格相对变动导致，比如地产的占比略有下降，轻工、交通运输的占比略有上升。增加采掘和化工的原因如一季报中所提及的，我们认为能源及相关产业由于之前多年资本开支不足，目前已到了供需关系转好的时期，新的产能短期内难以有效增加，行业的景气度或将维持较长时间，更由于这些资产当前的估值较低，隐含了较有吸引力的预期回报。组合维持了对地产及其下游行业较高的配置比例，如我们之前一直强调的，这些行业正在从周期底部爬升，ROE处于回升周期，估值也处于历史后10%分位水平，隐含了较高的回报水平。
组合的加权ROE及估值水平与一季度末相比基本不变，意味着新增的资产与我们与原有的资产相比风险收益比是相当的，组合整体的风险水平基本维持不变，潜在回报水平也基本维持不变。
组合特征和前几个季度保持不变，持有较多的房地产、化工、轻工、家电、交运等行业类股。如我们之前一贯的观点，这些行业估值较低，行业景气正在回升，具体到我们持有的资产，我们认为这些资产的内涵价值高于市值水平。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内，本基金的份额净值增长率为10.23%，同期业绩比较基准收益率为4.54%。