国联安稳健混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
一季度以来，我们的观点更为积极一些。无论从基本面的角度还是从资产估值的角度，机会都在变多。基于此，我们对组合进行了一些调整，显著增加了通信、传媒、银行和采掘的配置，相应的减少了食品饮料、交通运输、轻工的配置，地产由于股价下跌占比也有小幅的下降。
之前几个季度我们强调的两条主线看法依然没有变化，一是化工和能源，二是地产及其下游行业。我们认为这两部分的机会在未来仍会延续。能源的供给预计仍是问题，供求关系预计依然紧张；地产相关行业随着各项政策的逐步起效，基本面正在从底部回升。
对高股息率资产我们会额外的关注，主要有以下原因：（1）中国经济增速下滑，宏观上约束了资本回报的水平。长期来看，资本回报的总和水平不会显著高于GDP增速，因此投资者的预期回报也会逐步下调，市场上一些股息率较高且利润水平在未来可维持的公司吸引力大幅提升；（2）当股息率大幅超越无风险收益，且利润水平和分红比例能维持稳定水平，则此类资产的股息率会向无风险收益趋近。一旦市场对此作出反应，资产价格短期预计会有较大的上涨幅度。
截至一季度末，组合的风险水平与2022年末基本相当，加权ROE水平也基本平稳。组合结构略有变化，持有较多的房地产、化工、轻工、采掘、交运、银行、传媒等行业类股。如我们之前一贯的观点，这些行业估值低廉，行业景气正在回升，具体到我们持有的资产，我们认为这些资产的内含价值高于市值水平。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内，本基金的份额净值增长率为2.07%，同期业绩比较基准收益率为3.30%。