国联安稳健混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
二季度主要指数均出现了下跌，但仍呈现出了结构性的活跃，与AI、智能机器人相关的资产表现较好，而与传统经济相关的资产表现均较差。我们认为市场对经济复苏的预期或过于乐观，当前条件下可能需要适应经济处于低增长条件下的各种指标的表现，不能以过去二十年里各种指标的增速作为基准，尤其今年以来大宗商品价格呈下跌走势，很多含价格因素的经济指标表现得比实际更差一些，股市也是和含价格的名义值更相关一些，因此表现也较差，尤其是机构投资者一致重仓的品种，究其原因是过高的盈利预期无法兑现，导致盈利预期和估值的双重回落，预计这一过程还将持续。
我们对组合按照既定的价值原则进行了一定的调整，较大幅度增持了银行、地产，小幅增持了采掘、化工等行业，减持了交运、食品饮料、传媒等行业。我们主要的关注点在那些基本面已经明显回落且已经在估值较低区域或者已从估值较低区域回升的行业，房地产、银行、能源（石油与煤炭）、化工、家电、轻工、电信运营商、传统机械制造等行业或正处于这样的位置。
截至二季度末组合的风险水平与一季度末基本相当，加权ROE水平也基本平稳。组合结构略有变化，持有较多的房地产、银行、化工、轻工、采掘、通信等行业类股。如我们之前一贯的观点，这些行业估值相对低廉，行业景气或正在回升，具体到我们持有的资产，我们认为这些资产的内含价值显著高于市值水平。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内，本基金的份额净值增长率为-2.95%，同期业绩比较基准收益率为-2.85%。