国联安稳健混合A

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
1、报告期内基金投资策略和业绩表现说明四季度A 股市场在上市公司基本面恶化和政策预期两股相反的力量博弈中呈震荡走势，其间在3季报不达市场预期和宏观经济形势急剧恶化的10月份，A 股市场也创下几年来单月最大跌幅，而后11月管理层出台的四万亿积极财政政策和连续降息的货币政策终于打破僵局，在基本面和政策面的博弈中，政策和对未来政策的预期占据优势，A 股市场终于走出一波触底反弹行情。
德盛稳健基金在3季度底已经预期市场存在反弹的可能和条件，因此适当进行了积极的行业转换和配置，在坚持医药、零售、消费等稳定增长型行业的基本配置外，着重配置了包括铁路、电气设备、工程机械和建筑在内的受益于积极财政政策的周期类行业，同时还增持了受益于货币政策持续放松的房地产行业，通过积极的调整仓位和行业配置来寻找行业机会。
本报告期内，本基金的净值增长率为-4.25%，业绩比较基准收益率为-8.18%。
2、对宏观经济，证券市场及行业走势的简要分析
展望新的一年，我们认为国际上主要发达经济体仍会陷于衰退中，短期内尚难看到恢复迹象，国内出口增速可能明显下滑，失业率的上升，居民收入乃至收入预期的下降将导致消费增速下滑，四万亿积极财政政策、降息减税息等货币政策的效果尚需观察，保增长、扩内需、调结构以及增就业的压力不亚于08年，总体而言，宏观经济面的改善仍会需要较长时间。
我们认为A 股整体估值水平基本合理，上市公司业绩变动和变化幅度尚具有较大不确定性，但另一方面，管理层各种强有力的刺激也会改变公司基本面，因此我们认为09年市场仍会在基本面和政策的预期的交错中震荡前行，总体来看09年市场趋势性大幅上涨或下跌的可能性都不大，将呈现震荡筑底态势。
从结构机会来看，我们认为应重点关注机械设备、电网、铁路等直接受益于财政政策刺激的行业，同时适当关注长期能够稳定增长，估值风险大幅下降的优质消费类公司，并着眼寻找并配置若干业绩增长确定性高、估值合理的细分行业龙头。
我们坚信，通过勤勉尽职的工作，我们能够持续挖掘到价格合理、质地优秀的上市公司进行长期投资，为持有人带来中长期优厚的投资回报，来分享公司持续成长的成果。