1、报告期内基金投资策略和业绩表现说明2009年一季度A 股市场一改08年连续下跌态势,展开了两波较大的反弹,上证综指上涨30.4%,A 股成为全球表现最好的市场。期间国内经济基本面数据也出现了转暖迹象,这主要体现在去库存化告一段落,工业企业开工率逐月回升,3月份先行指标PMI 为52.4%,自去年12月份以来该指数已连续4个月并首次超过50%的临界线,大宗商品如有色金属、钢铁、煤炭等价格启稳并略有上涨,人民币新增贷款在前两个月创下天量后(1.6万亿和1.07万亿),3月份有望再超万亿,货币政策依然宽松。短期看尽管经济仍有同比持续下滑风险,如2月份进出口数据大幅下滑超过20%,创近十年新低,顺差大幅收窄等等,但我们看到,国家已经充分意识到经济下滑的严重性,因此在政策上频频出台利好,继续完善四万亿投资计划,十大行业振兴计划细则陆续出台,继续放松信贷政策等,我们认为政策的效果必然将从未来的某个时点开始逐步显示出巨大效应。
报告期内本基金积极参与此轮反弹行情,1月初开始加大仓位,寻找优势企业投资,重点布局有色、证券、地产、商业、新能源等行业。本报告期内,本基金的净值增长率为18.50 %,业绩比较基准收益率为25.76 %。
2、对宏观经济,证券市场及行业走势的简要分析展望2009年二季度,我们预期市场以振荡为主。1-3月份的宏观数据有所好转,经济趋向复苏,但短期内仍有不确定性,而我们判断市场已基本消化经济好转预期,未来A 股市场将在复苏预期、现实复苏程度、新的经济刺激政策之间寻找平衡,震荡前行。
在资产配置方面,我们认为在快速变化的基本面和经济政策面前,在国内经济好转,国外经济可能触底的不确定面前,保持均衡配置、攻防结合的资产结构教为合适。本基金拟定重点投资成长比较确定的股票,同时兼顾四万亿投资、新能源、通胀等主题,在坚持重点品种长期投资的基础上,密切关注实体经济的变化情况,以做出快速反应,以应对上述不确定性。
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