1、报告期内基金投资策略和业绩表现说明
2009年二季度A 股市场延续一季度的运行态势,继续震荡向上,上证综指上涨了24.69%,A 股继续成为全球表现最好的市场之一。在二季度期间基本面数据显露出初步的复苏迹象,5月PMI 为53.1%,连续三个月处在50%上方,5月份出口订单指数50.1%,较4月份上升1个百分点,11个月来首次突破50%分界线,1-5月城镇固定资产投资同比增长32.9%(1-4月30.5%),继续保持高速增长,1-5月房地产投资同比增长6.8%(1-4月4.9%),房地产投资在持续回暖,5月份的消费品零售总额同比增长15.2%(4月份14.8%),保持平稳增长,5月规模以上工业增加值同比8.9%,较4月上涨1.6个百分点,尤其在6月份,发电量已出现同比正增长,一直亏损的钢铁行业也开始显露出盈利正常化的趋势,种种迹象表明经济活动正在逐步活跃,实体经济的信心正在逐步恢复。与此同时,经济政策面上也依旧保持宽松的氛围,在前三个月天量贷款后,5月新增贷款6645亿,重回快速增长势头,股份制银行成为信贷的主力军,6月份新增贷款很可能超万亿,中国经济的复苏呈现平稳态势。
报告期内本基金仍然以价值投资为主线,逐步加大仓位,寻找优势企业投资,重点布局银行、地产、保险、商业、机械、食品等行业。
本报告期内,本基金的净值增长率为14.64%,业绩比较基准收益率为14.96%。
2、对宏观经济,证券市场及行业走势的简要分析
展望下半年,我们预期市场将延续震荡向上趋势,同时也将密切关注包括外围经济在内的各项重要因素的变动。从整体上看,经济向复苏的方向前进,只要不出大的政策变动,我们认为大的趋势不会发生变动。但国外经济何时启稳,调整时间多长,复苏力度多大,这些因素仍有较大不确定性,国内经济在复苏的进程中,政策的微调也可能成为股市重要的影响因素,另外从A 股市场估值来看,我们认为股指在较大程度上已提前反映了经济复苏。综合而言,我们认为目前相对平衡的结构和较高的仓位是较好选择,但仍需密切关注各种因素。
下半年在资产配置方面,我们将重点布局复苏前景较好的行业及成长比较确定的股票,如银行、地产等复苏明确受益的行业,以及医药、商业等增长相对明确的行业。
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