博时现金收益货币A

报告期内基金投资策略和运作分析
2017年一季度债券市场收益率在经历大幅上升之后高位震荡,十年国开债利率由 3.65%上升到4.2%,之后一直在 4.0%到 4.2%之间盘整。年初以来国内基本面和政策面均不利于债券市场,一季度房地产和基建托底,经济保持短期稳定,同时大宗商品价格回升带来 PPI 大幅上升;在政策层面上,金融体系挤泡沫和降杠杆是主基调,一季度央行两次上调公开市场利率,引发债券市场利率向上调整。海外经济体经济短期稳定甚至复苏,美国又进入加息周期,带动美国债券收益率大幅攀升,对国内债券收益率亦构成一定压力。一季度国内债券市场仍然维持四季度以来的调整走势,从指数走势来看,中债金融债全价指数下跌 1.61%,中债国债全价指数下跌 1.34%,中债企业债总全价指数下跌 1.04%。
今年以来央行强调“金融去杠杆”和“防范资产泡沫”的态度仍然坚定,货币政策基调稳健中性实则偏紧。在流动性投放操作上,一方面连续上调公开市场逆回购、MLF 以及 SLF 等政策利率,另一方面继续拉长所投放流动性的期限进行“缩短放长”。一季度期间资金面整体处于紧平衡状态,平均每月有近一半时间资金较为紧张,尤其是在每月的 15-22日之间。资金面波动上升,带动利率期限结构平坦化,短端收益率相对较有优势。一季度期间,银行间债券质押式回购 R007加权平均利率最低 2.37%,最高 5.01%,平均值 3.08%,较去年四季度平均值 2.81%上行 27bps。
本组合遵循稳定防守的投资理念,投资思路上保持谨慎乐观,继续采用短久期策略,保证安全性、流动性的同时博取稳健收益。组合操作方面,本基金秉承现金管理工具的流动性、安全性和收益性原则,根据对货币市场趋势的判断结合组合申赎特点,灵活调整组合平均剩余期限,安排足量到期资产应付流动性需求,同时利用短期收益率走高的机会适量配置银行存款,为组合取得了较好的投资回报。
报告期内基金的业绩表现
报告期内,本基金 A 类基金份额净值增长率为 0.73%,B 类基金份额净值增长率为 0.79%,同期业绩基准增长率 0.09%。