博时现金收益货币A

报告期内基金投资策略和运作分析
2017年二季度债券市场利率经历了大幅上升之后又小幅回落,十年国开债利率由4月初的3.65%上升到5月的4.36%,6月末又下降到4.2%。从指数走势来看,中债总财富指数上涨0.47%,中债国债总财富指数下跌0.12%,中债企业债总财富指数上涨1.05%。二季度利率调整主要是因为货币政策收紧预期较重,叠加监管层连出数份控制金融加杠杆和同业套利的文件,同时3月经济数据超预期,一系列利空因素叠加导致4月份利率大幅上调约50bp,而进入5月份以后利率又有20bp下行,得益于央行重申协调监管以保证资金面总体稳定,6月中下旬虽是半年末,但资金面超预期宽松,带动市场做多情绪。
纵观二季度,央行货币政策基调强调稳健中性实则偏紧,资金面一直处于整体紧平衡状态。随着政策效应的累积,货币市场工具利率中枢不断上行并在6月上旬达到最高点,随后资金面趋于宽松,至6月末时点货币市场工具利率已经回落至5月初资金面宽松时的水平。二季度期间,银行间债券质押式回购R001和R007加权平均利率平均值分别是2.77%和3.35%,较今年一季度的平均值2.33%和3.09%分别上行44bp和26bp,资金利率中枢上行明显。
展望三季度,我们认为央行推进金融去杠杆仍然是一条重要的主线。在该思路下,央行去年8月份以来所采用的公开市场逆回购及MLF操作“收短放长”、将理财纳入MPA考核测算框架等措施短期内仍无明显的放松迹象,意味着资金面整体依旧会呈现紧平衡状态并且期间波动上升,收益率曲线有望继续维持较平坦状态,短端收益率优势明显。
本组合遵循稳定防守的投资理念,在把握组合申购赎回规律的基础上以流动性安全为首要目标,根据对货币市场趋势的判断合理安排组合平均剩余期限,在保留足够流动性应付赎回的同时抓住货币市场工具利率走高的投资机会配置适量仓位的协议存款、同业存单以及逆回购资产,为组合取得了较好的投资回报。
报告期内基金的业绩表现
报告期内,本基金A类基金份额净值增长率为0.76%,B类基金份额净值增长率为0.82%,同期业绩基准增长率0.09%。