博时现金收益货币A

1、行情回顾
3季度,CPI和 PPI降幅开始缩小,货币供给增速不减,PMI指标继续向好,显示经济复苏信心不变,房地产投资也继续回暖,固定资产投资结构也在继续改善,工业增加值继续回升,而仅仅进出口贸易依旧疲软。总体来看,宏观面继续好转,经济复苏已经是得到共识。回顾3季度债券市场,信用债券收益大幅度上升,印证了我们上季度的判断。利率产品收益小幅度上升,短期品种利率相对稳定。
2、投资思路
3季度在中长期债券利率均有不同幅度上升的情况下,短期利率相对保持稳定,这在一定程度上说明市场避险资金的需求比较旺盛。但这并不代表短期利率能够稳定较长的时间,因此,我们在本季度减少了买入操作,以短期存款进行现金管理。
3、市场展望与投资策略
回顾过往经济上升阶段的债券市场,我们发现各期限债券利差是呈缩小的趋势,以现在的收益率曲线形态来看,中长期利率向上的空间已经打开,短期利率仍然保持低位。因此,我们相信未来曲线的变化将是短期利率的上升来缩小之间的利差,现金是本基金现阶段最有利的进攻武器。等待“买点”的出现,是我们下季度,或者是明年一季度最为重要的任务。