(1)行情回顾及运作分析
一季度市场震荡上行并创出3183点的历史新高。基金重仓股整体回落、中低价重组股、S股强势上涨的结构分化格局非常明显。2007年开年，"成长"取代"低估"重新成为市场的热点。钢铁、汽车、化工、纺织等行业在行业收入和利润快速增长的背景下，成为一季度表现最突出的行业板块。同时由于资金的持续快速流入，低价、重组等题材股受到追捧,金融、地产等权重股表现平平。但我们认为，低价、重组等题材股的上涨不具有基本面的支撑，不具有长期的投资价值。
针对上述市场运行特点，本基金加强了对基本面良好、具有较高成长性的投资品种的投资力度，对看好的机械、汽车、化工、电子元器件等行业加强了配置；同时，着眼于央企整合的政策背景，在深入研究的基础上加强了资产注入股和整体上市股票的投资。
(2)本基金业绩表现
截止2007年3月31日，基金份额净值为1.2708元，本报告期份额净值增长率为22.95%,同期业绩比较基准增长率为47.32%。由于部分中小市值的低价、重组题材股的上涨，一季度本基金的业绩比较基准（中小盘股票的相关指数）出现大幅上涨，但考虑到这部分股票具有较大的投资风险，本着为基金持有人谋求长期利益的考虑，本基金对这部分股票的投资进行了严格的控制，基金业绩未能超越业绩比较基准。
(3)市场展望和投资策略
展望第二季度，资金充裕、人民币升值、上市公司业绩增长等推高市场的因素依然存在，市场仍将保持长期振荡向上的趋势。但考虑到指数和个股涨幅都较大，很多品种已经为市场充分挖掘，短期调整的压力也比较明显，市场的振幅将会加大。
二季度可能影响市场的外部因素主要有股指期货、宏观紧缩政策和大小非减持。我们将对这些事件的进展保持紧密跟踪，并通过灵活调整仓位的方式尽量规避系统性风险。
我们认为，估值的国际化趋势对国内证券市场的影响是长远且深刻的。本基金将保持一贯的投资策略，坚持用国际的视角，看待国内行业、公司的发展机会，在专业化研究的基础上，通过定量、定性相结合的选股方法，从朝阳行业中，深度挖掘、前瞻性地选择具有良好基本面、较高成长性的股票，在控制风险的前提下，采取主动的投资策略，最大程度地提高投资组合的收益水平，力争为基金持有人获得更好的收益。
粤公网安备