报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
二季度A股市场未能延续一季度的反弹态势,外围市场不稳和国内宏观经济的快速下滑进一步强化投资者的悲观预期,市场在4月份短暂反弹受阻后持续下跌,二季度上证指数下跌1.65%,深证成指上涨0.96%,中小板综指上涨2.3%,创业板指数上涨7.10%。由于市场普遍担心经济增速放慢引致整个经济体系旷日持久的去产能问题,使得大部分周期类股票在二季度继续遭到抛售,而业绩增速良好的食品饮料、品牌服饰、建筑装修则继续受到资金的青睐,下半年盈利预期有望改善的医药板块以及销量回升的地产板块也表现强于大盘。
本基金在一季度对二季度的投资策略展望中出现偏差,由于一季度支撑市场做多的政策、经济等预期因素在二季度相继被证伪,市场没有出现我们在前期所预判的持续反弹行情,我们基于行情做多所配置的色金属、券商、汽车等弹性资产在二季度表现不佳,拖累基金净值表现。当我们在发现市场运行与原先预判不同后,果断减持券商、汽车等弹性资产,增加医药板块的配置比例,提高组合资产的防守能力,而二季度继续稳仓持有的稀土永磁板块也表现强于大盘,一定程度上稳定了基金净值。
报告期内基金的业绩表现
截至2012年6月30日,基金份额净值为0.7394元,本报告期份额净值增长率为2.21%,同期业绩比较基准增长率为1.02%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望三季度,预计美国经济将继续温和复苏,欧洲受债务危机影响经济仍将艰难跋涉,国内后宏观经济有望环比略微改善,而随着时间推移,央行降息和降准的政策将逐步在实体经济和虚拟经济中发挥积极效应。但由于A股市场目前仍处于相对弱势,上市公司整体业绩的改善仍是一个相对较长的过程,投资策略应着眼于如何在宽幅震荡的市场中寻找结构性投资机会。本基金将重点在能源、新材料、TMT、消费、商业连锁、医药、节能环保等领域中,致力于寻找未来季度盈利状况环比较快改善,年度盈利增长良好以及长期盈利成长空间更大的股票,尽量回避行业空间萎缩、盈利倒退的行业和股票。
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