金鹰中小盘精选混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2025年二季度，在美国关税政策影响下，全球贸易陷入困境，市场面临巨大不确定性，经济增长压力较大。关税大幅度提升，预计会明显刺激美国内部的通胀，叠加美联储表态整体偏强硬，这降低了市场对美联储年内的降息次数和幅度。叠加中东以色列和伊朗之间的冲突，导致全球油价出现一定幅度的上涨，进一步给全球通胀带来压力。综上，这导致全球资本风险偏好呈现整体下降趋势。
国内经济在悲观出口预期下，体现出了较强的韧性，在产业链有“抢出口”，叠加国内经济刺激政策下，二季度国内经济形势趋稳。
过去这一个季度，虽然市场风险偏好有明显的下降，但市场却走出了探底回升走势。市场给国内经济政策对冲政策以积极反馈，以银行为代表的大盘蓝筹表现出较好的走势。
本基金保持的较高仓位，二季度买入部分受到关税政策冲击的消费电子产业链，在二季度末减持了部分消费和传媒板块，进一步增持消费电子等产业链。整体看好国内在全球电子产业链的竞争优势，而关税只是阶段性问题。认为随着新的消费电子产品推出和渗透率提升，相关板块未来1-2年或许依然有较好的投资机会。
展望三季度，首先出口方面，预计会有一定程度的冲击，主要是前期“抢出口”，以及关税提升带来负面影响。而国内稳增长政策力度预计依然较强，判断内需相关的政策或依然陆续推出。货币政策和财政政策方面，预计对经济逐步复苏提供支持。判断国内经济数据变化应该是稳中向好的趋势。国内科技领域厚积薄发，有新兴产业技术突破和相关政策出台催化，因此相对看好三季度行情。
三季度本基金或将维持较高仓位。行业配置方面，基本维持二季度的方向，看好科技大方向。判断AI仍是消费电子行业主要驱动，特别是在创新产品方面。同时低空经济、海洋经济、可控核聚变、固态电池等新兴产业，也是本基金重点关注的方向。对内需政策保持积极关注，等待消费板块的买点。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，本基金A类基金份额净值为1.0846元，本报告期份额净值增长率为2.27%，同期业绩比较基准增长率为1.30%；C类基金份额净值为1.0794元，本报告期份额净值增长率为2.13%，同期业绩比较基准增长率为1.30%。