报告期内的业绩表现和投资策略报告期内的业绩表现和投资策略
(1)行情回顾及运作分析
2008年三季度市场在中报预期、改征单边印花税、中央汇金入市工中建三大行、国资委鼓励重点央企增持上市公司股份的推动下,分别在7月、9月下旬迎来阶段性的反弹行情,但在经济增速放缓、高通胀、全流通带来的大小非减持及次贷危机深化的忧虑预期下,股市继续回调,第三季度上证指数累计下跌442.32点,跌幅16.17%。大盘权重股继续领跌,大盘股的跌幅明显超出中小盘股票。7月份的中报大幅预增个股和9月18日之后的重大政策利好推动下的相应行业和个股都有不错的阶段性反弹行情。
根据市场的变化,本基金在三季度对持仓进行了调整,着重于有较高景气行业中小盘股票的配置。
(2)本基金业绩表现
截止2008年9月30日,基金份额净值为0.8938元,本报告期份额净值增长率为-20.22%,同期业绩比较基准增长率为-18.12%。
(3)市场展望和投资策略
展望2008年四季度的A股市场,我们认为机会大于风险,上证1802.33点将是中期底部。虽然全球经济衰退已不可避免,美国次贷危机引发的金融危机愈演愈烈,但是中国国内的总体经济运行仍比较健康,预计08年GDP增速仍可达9%以上,因此A股股市在目前点位已没必要过分悲观。在中央汇金入市工中建三大行、国资委鼓励重点央企增持上市公司股份和为保经济增长央行将进入一轮降息周期等政策推动下,证券市场将给我们提供新的各种不同的投资机会。
在高通胀状态下,需求弹性和供给弹性都相对较小的消费必需品类行业景气较高,消费必需品和IT、医药等及年报主营业绩预增明显的投资品种值得关注。此外,结构性景气、央企增持和降息受益行业投资品种有望成为市场行情的热点。
本基金将保持一贯的投资策略,坚持用国际的视角,看待国内行业、公司的发展机会,在专业化研究的基础上,通过定量、定性相结合的选股方法,从朝阳行业和仍有较高景气的行业中,深度挖掘、前瞻性地选择具有良好基本面、较高成长性的股票,在控制风险的前提下,采取主动的投资策略,不断从市场中寻找可能存在超额收益的投资品种,最大程度地提高投资组合的收益水平,力争为基金持有人获得更好的收益。
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