报告期内基金投资策略和运作分析
回顾2015年4季度,宏观经济仍旧维持疲弱态势,固定资产投资增速止跌企稳,基建投资和制造业投资增速受财政刺激拉动基本持平,房地产投资增速继续下滑,资金来源增速受财政刺激影响小幅回升,但仍明显低于投资增速;工业企业利润持续下滑,除汽车和电力行业盈利有所改善外,其他工业企业利润仍在恶化。在清理场外配资和人民币一次性贬值等综合因素影响下,3季度股票市场出现较大幅度调整,系统性风险得到较为充分释放,在流动性和市场信心逐步恢复中,4季度市场迎来大幅反弹,创业板、深证、中小板和上证分别上涨30.32%、26.80%、23.81%和15.93%,除上半年强势的创业板表现依旧领先外,保险机构举牌蓝筹成为新的热点,带动深证表现突出。本基金在9月中旬判断市场系统性风险基本释放,对于一次性贬值过度悲观预期将有所修复,整体提高了基金仓位,并适度提高了新兴产业的配置比重,4季度较大幅度跑赢了行业比较基准。
报告期内基金的业绩表现
截至2015年12月31日,基金份额净值为1.5338元,本报告期份额净值增长率为25.06%,同期业绩比较基准收益率为17.46%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2016年1季度,美元已经进入加息周期,市场预期2016年美联储加息2-4次,美国12月非农就业数据超预期,有可能推动美联储提高加息节奏,对人民币造成较大贬值压力,2016年第1周人民币兑美元已经快速贬值1.54%。预计央行将通过降准对冲外汇储备下降对国内流动性收缩的影响,流动性边际改善的空间将被压缩,甚至出现阶段性的流动性紧张,并加速信用风险的暴露,这也是供给侧改革的必然结果。因此本基金将采取中性偏低仓位和中低估值品种为主的谨慎投资策略,密切跟踪汇率和流动性环境的变化。
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