金鹰中小盘精选混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
回顾 2016年四季度,由于前三季度地产销售的火爆,使得房地产投资在四季度保持惯性增长;基建投资增速维持在高位;由于供给侧改革和环保核查压力,工业品价格大幅回升,PPI转正,带动工业生产持续改善,发电量一直保持在 6.5%以上的增速,PMI指数持续超过51,均是 2013年以来的最高值,整体上投资仍是四季度经济见底企稳的主要动力。消费增长相对稳定。出口受益人民币的贬值有所恢复,但整体依然比较疲软。
股票市场上,受益于保险资金股权增持和周期性行业性盈利恢复,低估值蓝筹有较好表现,上证指数上涨 3.29%,由于汇率压力和债券市场去杠杆,制约了流动性进一步宽松的空间,而 IPO速度的加快也一定程度制约了成长股的估值空间,高估值的计算机、传媒等板块跌幅较大,深证指数、中小板和创业板分别下跌了 3.69%、4.59%、6.74%。
四季度本基金保持了中性仓位,重点配置医药、消费板块中成长较快的子行业。
报告期内基金的业绩表现
截至2016年12月31日,基金份额净值为1.0143元,本报告期份额净值增长率为-4.97%,同期业绩比较基准收益率为-0.97%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望 2017年一季度,由于外管新政的实施,人民币汇率压力短期缓解,但中长期仍有压力。尽管房地产调控仍将维持高压态势,但 2016年地产销售带来的投资惯性预计仍可维系,预计二季度以后面临一定压力。中央经济工作会议明确防范金融风险的基调,货币政策难以进一步宽松,但一季度信贷投放相对宽松,房地产投资惯性仍在,工业品价格回升,工业企业利润持续改善,短期经济增速仍维持改善态势。
因此业绩驱动将是一季度超额收益主要来源,低估值蓝筹受益明显,高估值成长股短期将受到货币政策和 IPO提速的压制。本基金将保持中性偏高仓位,配置业绩增速确定性高的医药、消费等行业,以及国企改革等主题。