报告期内基金投资策略和运作分析
四季度，美股出现大幅调整，标普500指数下跌14.7%。国内方面，9～11月全国商品房销售面积连续三个月出现同比负增长。近期迅速转冷的二手房交易和汽车销售数据显示，宏观总需求下行压力加大，后续可能出现较大的经济去库存调整压力。四季度，沪深300跌12.5%；中证500跌13.2%；中小板指跌18.2%；创业板指跌11.4%。行业方面，农业、电力设备、房地产等相对表现靠前，石化、钢铁、医药等行业跌幅最大。 本基金在四季度主要减持医药行业股票，适当增持黄金矿业股票，基金的股票仓位有所下降。四季度，医药带量采购政策导致整个行业出现大幅调整，受此拖累，组合净值表现不太理想。截止2018年12月底，沪深300/中证500/中小板综/创业板综的静态PE分别为10.2/17.9/23.1/33.6倍。尽管2019年经济仍有下行的惯性，但政策转向将更加积极，我们认为2019年A股投资环境将好于2018年。管理人将以审慎、严谨的态度对组合持仓保持紧密的基本面跟踪与评估，力争为持有人实现资产净值的稳定增值。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内，本基金净值增长率为-5.10%，同期业绩比较基准收益率-7.07%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
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