报告期内基金投资策略和运作分析
2021年二季度，国内PMI维持扩张态势，经济继续温和复苏。东南亚疫情升级，给全球经济复苏蒙上阴影，这表明疫情防控的全面结束将会一波三折。大宗商品价格冲高回落，美债收益率环比走低，减弱了市场对通胀的担忧。二季度，沪深300指数上涨3.5%，中证500指数上涨8.9%，创业板指上涨26.1%。行业方面，电气设备、电子、汽车等行业涨幅靠前，农业、地产、家电等行业跌幅较大。股市成长风格表现突出，以新能源、半导体等行业为代表的成长行业录得较大涨幅。
二季度，本基金股票仓位小幅下降。股票方面，持仓中的食品、机械、保险等公司的经营情况低于预期，本基金相应做了减持。随着估值的上涨，部分医药、饮料企业的预期回报率继续下降，因此本基金也降低了相关企业的配置。另外，本基金增持了轻工、传媒等行业中估值性价比较为合理的股票。债券方面，二季度国债收益率小幅下降，可操作空间较小，本基金债券投资仍以票息策略为主。
目前，沪深两市总市值合计约86万亿人民币，“市值/GDP”比值处于A股过去十年的中高区域。在此情况下，寻找低估资产的难度加大。从二季度的股市表现看，前期市场一致认可的核心资产走势出现分化，景气度继续保持的行业如新能源汽车、医药研发生产外包等公司的股价和估值再创新高，而景气度或经营情况低于预期的公司似乎迎来戴维斯双杀，短短几个月内经历了较大幅度的下跌。历史证明，个股由于其经营的趋势变化偶尔会永久性地改变股价走势，但均值回归的规律在行业中往往屡试不爽。未来管理人将坚持审慎、严谨的态度，认真评估组合的安全边际和风险收益比，努力为持有人实现基金资产的稳健增值。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为1.51%，C类基金份额净值增长率为1.41%，同期业绩比较基准收益率为2.78%。
粤公网安备