广发稳健增长A

1.市场回顾
第二季度，由于油价屡创新高引致全球经济增长放缓和紧缩调控政策下中国经济减速的预期笼罩市场，导致了市场估值的非理性下跌。沪深300指数季度下滑了26.35%，房地产、有色、餐饮、电子元气件等行业跌幅超过大盘，采掘、医药、金融服务、农林牧渔等行业跌幅小于大盘。
2.操作回顾
第二季度，本基金主要采取了降低股票仓位、调低个股集中度等投资操作，并循着通胀的线索调增了组合中上游品种的投资比重。但由于行业组合中的地产、金融等品种因经济前景的不确定性而遭遇了估值的持续下滑，本基金在第二季度净值下跌20.86%，好于沪深300指数，输于比较基准。
3.未来展望
目前来看，我们重仓持有的品种基本上已经进入长期价值底部区间。但在高油价、高通胀和持续宏观调控背景下，中国经济运行中正在发生的结构性变化趋势决定了基金持仓从长期看也必须进行相应的结构调整。下半年，行业和结构性机会可能主导市场运行。
因此，就第三季度而言，本基金在继续保持对经过连续下跌进入估值底部区间、业绩增长仍保持较高能见度的品种持仓的同时，将会适度地展开结构调整。调整的方向以降低组合品种对通胀风险、高能源价格风险、紧缩货币政策下财务风险的暴露度为主，以增加组合的灵活性和分散性。个股上希望用较为确定的个股业绩增长来化解相关风险，为长期投资夯实价值增长的基础。