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报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
专栏作家约翰?普伦德在今年7月英国《金融时报》的一篇文章中写道:“从泡沫地带撤退要求投资者去越过一个金融雷区”。6月12日,A股总市值/GDP的比值超过120%,与2007年底的水平基本相当;这表明,经历前几个月的加速上涨,股市估值的泡沫达到了一个与8年前相近的水平。由于剧烈的去杠杆,6月中下旬开始的股市下跌拉开了三季度股市大调整的序幕。三季度,沪深300指数跌28.4%,中证500跌31.2%,创业板指跌27.1%。分行业看,三季度钢铁、有色、煤炭等行业跌幅超过40%,银行、餐饮旅游等行业跌幅较小。
本基金在三季度大幅降低股票仓位,并且加大价值股配置比重,尽力降低基金净值下跌的损失。尽管如此,本季度基金净值仍有一定回撤。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内,本基金净值增长率为-5.26%,同期业绩比较基准收益率为-18.48%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
经历三季度股市的大幅调整,短期上市场的系统风险释放得较为充分。展望四季度,股市的投资环境变得相对有利。美元不加息、人民币汇率重回相对稳定等至少在短期内大幅减缓了宏观和金融层面的担忧。从市场杠杆看,场外杠杆应该基本清理完毕,场内融资余额只有9040亿,市场杠杆水平大幅下降。从估值看,股市的整体估值明显下降,部分股票逐步进入价值投资区间。进入四季度,本基金将以更乐观的视角研判市场,加强选股和操作灵活性,更积极的投资,以持续地为持有人谋求基金净值的稳健增长。