广发稳健增长A

报告期内基金投资策略和运作分析
三季度,A 股市场继续维持箱体震荡走势;沪深 300 指数涨 3.2%,中证 500涨 3.3%,创业板指跌 3.5%。分行业看,三季度房地产、煤炭、家电等行业涨幅靠前,计算机、有色金属、军工等行业跌幅最大。
本基金在三季度的组合配置变化较小,除了黄金股的配置外,其余行业持仓仍以自下而上精选的细分龙头企业为主。在此期间,黄金股板块的大幅起落造成组合净值较大的波动。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内,本基金净值增长率为 1.55%,同期业绩比较基准收益率为 2.82%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
全球央行的持续干预,使得产能淘汰、去杠杆的道路难以顺利展开,导致我们共同面对一个低回报、高波动的投资时期。本基金认为,在去杠杆真正发生以前,预计经济仍将呈现实体通缩与信用扩张共存的局面。在此环境下,A 股走势可能呈现类似于2002-2005 年的演化格局,即 A 股整体通过时间完成估值的消化,而每年都有少部分的优质公司提前股价见底,开启上涨之路。本基金将重点投资于内生增长强劲、估值与盈利成长相匹配的优秀公司,力争为持有人谋求基金净值的稳健增长。
美联储加息预期增强以及欧央行缩减量化宽松的传闻,导致黄金价格经历较大的回撤。不过,全球央行面对实体低迷的货币困局依然存在,黄金未来的表现仍值得期待。