1、市场回顾。
四季度,国内货币政策、产业政策都出现诸多的变化,新股的加速发行、银行巨量放贷之后的相对收缩引发了关于退出政策的讨论。而楼市过快上涨亦导致了国家对房地产政策的调整。在金融地产表现不力的拖累下,上证综指虽成功收复3000点,但屡次创新高未果。本季度沪深300指数取得19%的涨幅,主要家电、电子元器件、交运设备、餐饮旅游、农林牧渔等行业涨幅均在30%以上,而房地产、公用事业、金融、建筑建材、有色金属涨幅靠后。
2、操作回顾。
鉴于对四季度银行信贷收紧和国家对房地产产业政策调整的认识,四季度本基金的股票仓位有所下降,主要减持了房地产、金融、采掘,增加了中游制造业。
3、未来展望。
展望2010年,本基金认为内需、通胀、新材料新能源新技术仍是2010年最重要的三个主题。在内需投资方面,可跟踪4万亿重点项目投资的后续跟进;在内需消费方面,需关注城市化自我演进带来的消费升级;在区域经济再平衡方面,关注中西部和新经济区的崛起;在新增长点方面,关注节能、新能源、新材料和新经济模式如移动互联网等的相关品种;在资本变革方面,关注新的国进民退和资产重组。但这些主题在时间分布上可能有差别。
从操作上看,一季度本基金将重点关注价格变化和新兴产业两条线索。组合的一部分将坚定跟随资产价格趋势向好的行业寻找其中的龙头品种进行投资,组合的另一部分将从自下而上的角度选择处于高速成长轨道的公司进行投资。此外,本基金还将依托经济复苏过程中产业整合的大环境,寻找有潜力的资产重组主题投资机会。
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