报告期内基金投资策略和运作分析
一季度,国内需求和国际需求稳步回升,货币保持适度宽松,而通胀率也没有失控,经济基本面非常不错。但调结构、防通胀的预期压制了沪深300指数和大盘蓝筹股的表现,唯医药股、区域经济概念股、智能电网、节能环保等主题类股票表现突出,而创业板和中小板中的股票以其高成长性获得了市场青睐,市盈率和市净率节节抬升。本季度沪深300指数录得6.43%的跌幅,而中小板指数上涨3.51%,一季度末市场上的百元股达到了10只,其中上市达一个完整年度以上的股票仅贵州茅台。
报告期内基金的业绩表现
在政府力量和市场力量的对比和螺旋发展中,本基金坚持认为持续复苏和内生向上的动力仍将主导10年经济发展的主要矛盾,因此年初以来组合中仍持有部分周期性股票,对于区域经济板块参与不足,同时医药股和新技术类股票比重不高,因此影响了基金净值的表现。一季度基金净值下跌3.68%。略逊于比较基准。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望展望
全年,本基金认为在全球复苏还很脆弱的背景下,中国经济政策仍将保持基本稳定的基调,而地方政府的发展权和发展意识决定了中西部的投资需求将持续旺盛,同时结构调整将引导收入分配改革和消费需求稳步增长。因此,经济基本面将引导市场上行,而市场运行的最大风险在于政策、心理预期和流动性。市场的机会则主要来自于内需、通胀、新材料新能源新技术等三大主题。
操作方面,本基金将均衡配置,在内需、通胀、新经济三方面各有布局。内需方面,将主要关注与人口相关的消费品种如医药和保险;在通胀方面,将重点跟踪全球流动持续泛滥背景下商品价格的变化;在新技术方面,则侧重于关注相关技术领域内企业订单的变化,把握企业成长和业绩释放的节奏。此外,本基金还将基于对央企重组和地方国企生态环境变化的认识,关注资产重组。最后,待股指期货推出后,还需要观察其对市场运行的影响,再寻找一种适合的策略,以期辅助运用以改善基金的业绩表现。
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