汇丰晋信大盘A

报告期内基金投资策略和运作分析
2010年三季度沪深300指数一改上半年颓势,上涨了14.54%。有色金属、农林牧渔、食品饮料、交运设备等行业的市场表现处于领先地位,而金融服务、公用事业、交通运输、信息服务等行业的市场表现则较为落后,整个市场呈现出多样化的风格表现。
在三季度,我们对市场仍持以谨慎观点,组合整体配置偏于防御,我们认为消费及节能减排将成为转型期的中国经济的主要推手,因此,我们超配了医药、食品饮料、商业贸易等行业 而受到房地产调控政策的影响,我们对房地产及其相关产业链的未来盈利增长较为担忧,因此,对相关产业链进行了低配。
报告期内基金的业绩表现
2010年三季度本基金净值增长率为13.65%,同期业绩比较基准变动幅度为13.10%,本基金领先业绩比较基准0.55%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下一季度,从经济层面来看,整个宏观经济的数据表现超出了投资者的预期,经济体保持着较高的活跃度,投资增速回落幅度小于预期 出口增速保持着较快的增长 消费一如继往般稳健增长,经济体处于健康发展中 从市场流动性来看,市场原有资金面已极为充裕,而近期投资渠道的收窄、人民币升值、全球宽松货币政策的执行加剧了资金面的充裕预期,资金面对市场将起到推波助澜的作用 从市场估值来看,大盘股估值处于历史低位,小盘股估值则处于历史高位,大盘股的投资吸引力在上升。综上,在良好经济基本面的支持下、充裕流动性的推动下,预计A股市场在四季度将出现一定的涨幅。我们将在四季度适当增加周期性大盘股的配置 但从中长期看,人口结构的变化、收入水平的提高、政府政策的支持、财政支付的转移将明显促进内需的增长从而带动消费率的提高,我们仍将寻找时机加强对消费板块的超配。