汇丰晋信大盘A

报告期内基金投资策略和运作分析
2020年二季度，全球经济整体在持续修复中，但这一过程可能会有反复。各项数据显示，中国经济的修复整体相对稳定，经济的向上修复可能仍在进行中，但幅度变缓。虽然由于海外疫情的二次爆发带来一些扰动，但我们认为这不改变国内整体疫情边际向好，经济震荡修复的大趋势。
从近期的货币政策和财政政策来看，为对冲经济下行的风险。政策出现了一定的微调，货币政策定向放松，目前的利率处于历史上的相对偏低水平。同时，中期来看，考虑到经济的偏弱走势，我们认为利率将会维持在一个较低的水平。整体上来看，关注未来潜在的经济下行风险，行业龙头公司的盈利能力有望保持稳定。随着新型冠状病毒疫情的控制，股票市场的风险偏好有望缓慢回升。
估值上看，沪深300指数在国内外利空因素影响下估值回到历史平均水平之下。企业盈利具有下修风险，但考虑到当前较历史偏低的估值水平。我们预计市场整体的风险偏好维持稳定。中长期来看，在当前风险溢价下，仍存在结构性机会，具备配置价值。
二季度我们部分调整了股票持仓结构，降低了前期涨幅较大，未来盈利有可能出现下滑的相关公司持仓。同时，降低组合弹性，相对降低了估值和盈利不匹配个股的配置。从个股层面，我们持续的选择同时符合基本面优秀、风险较小，估值较低、隐含回报率较高的股票，以精选个股角度出发，轻市场Beta。短期来看，我们持续关注个股风险，尤其是存在业绩下行、大股东减持和未来经营存在风险的公司，同时积极配置低估值、盈利优于预期的个股，以获得更好的风险回报，并严格控制下行风险，积极等待更好的投资时机。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内，本基金A类份额净值增长率为14.94%，同期业绩比较基准收益率为11.68%；本基金H类份额净值增长率为14.78%，同期业绩比较基准收益率为11.68%。