汇丰晋信大盘A

报告期内基金投资策略和运作分析
2025年一季度资本市场表现比较分化。前两个月，因DeepSeek的出圈进而带来科技股的结构性行情，进而演绎到比较拥挤的状态，TMT板块的成交占比接近50%。进入3月份，以有色金属为代表的行业开始涨价行情，在供给强约束条件下的价格弹性显现这个逻辑开始兑现。到了3月底，美国关税风波又导致纯内需资产受益于避险情绪。
往前看，市场或将迎来突破性变革与结构性重塑。首先，政策端的持续发力有望将成为关键驱动力：当前货币政策已通过降息和存量房贷利率调整有效降低实际利率，而财政政策预计也将进一步加码，形成政策组合拳。其次，供需格局的实质性改善预计将成为重要支撑。经历近年来产能过剩的挑战，多个行业已通过主动收缩资本开支、调节开工率等方式应对价格压力。随着2025年需求端逐步弱复苏，供给端调整到位的行业有望率先实现供需再平衡，从而为市场整体表现奠定基本面基础。这两大变量的共振或将成为市场破局的核心动能。
大盘基金专注于分析大盘股特有的竞争优势，基金管理人将对初选股票给予全面的价值、成长分析，并结合行业地位分析，优选出具有盈利持续稳定增长、价值低估、且在各行业中具有领先地位的大盘蓝筹型股票进行投资。基于产品定位，我们聚焦在大盘蓝筹中寻找投资机会。2025年风格上，我们看好大盘蓝筹风格，我们认为很多优质好公司的估值已经处于明显低估的水平，具体到行业上1）我们看好今年经济的需求结构性恢复，同时供给受到约束，有望带来较大的价格和盈利恢复弹性的顺周期板块。2）在经济相关度较低的板块或者由自身产业周期逻辑来驱动的成长细分方向，主要集中部分消费及高端制造细分领域。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为5.31%，同期业绩比较基准收益率为-1.08%；本基金C类基金份额净值增长率为5.20%，同期业绩比较基准收益率为-1.08%；本基金H类基金份额净值增长率为5.34%，同期业绩比较基准收益率为-1.08%。