汇丰晋信大盘A

报告期内基金投资策略和运作分析
2016年一季度,国内经济增长速度继续放缓,市场整体流动性宽裕。A股市场经历了2015年4季度反弹之后,市场估值水平有所提升,而且中小市值板块和成长板块估值回升更为显著,估值普遍明显高于历史平均水平,市场估值结构性风险持续累积。在一季度初期,在市场熔断机制下,市场缺乏充足的流动性,市场以系统性大幅下跌的方式完成结构性风险的释放,在市场整体经历超过20%的调整之后,结构性风险有较大程度的释放,同时,部分本来估值水平不高的部分优质行业和个股,同样经历了大幅的调整,估值更具吸引力,包括以沪深300为代表的大盘蓝筹股,以及部分优质成长股及周期性改善的行业。
在此背景下,汇丰晋信大盘基金积极面对市场调整,在市场风险充分释放背景下,尤其优质行业和公司估值回落至非常有吸引力水平之后,大盘基金积极调整配置组合和结构,基于PB-ROE策略,一方面大幅增持基本面良好,估值更具吸引力的成长板块,包括医药、大消费、TMT等行业的优质龙头公司,同时积极配置基本面改善明显、ROE水平持续提高,但PB估值水平依然非常具有吸引力的强周期行业,包括石油石化、化工、建筑建材等行业,积极增持部分跌幅较大、基本面稳健的传统行业,包括汽车、家电、交运等行业的龙头公司。同时,减持跌幅相对较小,估值吸引力下降,相对风险水平在提高的银行、地产等行业的配置权重。总体来看,我们在一季度市场持续调整过程中,积极地提高整体组合的风险承受水平,在更合适的价格和估值水平上提高组合的上涨弹性以获得更好的经风险调整之后的超额收益。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内,本基金A类份额净值增长率为-10.06%,同期业绩比较基准增长率为-12.35%;本基金H类份额净值增长率为-10.06%,同期业绩比较基准增长率为-12.35%。