汇丰晋信大盘A

报告期内基金投资策略和运作分析
在流动性偏紧的背景下,二季度经济数据短期表现依然稳健,经济增长表现依然相对强劲,硬着路的风险持续降低,而在房地产限购限贷和去杠杆的背景下,市场对经济增长环比放缓担心在二季度有所抬头,导致与宏观经济相关的行业和板块,尤其是周期性板块出现较大幅度的调整,从而估值水平回落到更有吸引力的水平。但基于我们自下而上的研究认为,基本面风险已有充分释放,同时,二季度整体盈利,包括周期性行业盈利依然保持较高水平,基于我们PB-ROE策略,估值与基本面相比投资吸引力更加突出,所以我们依然积极保持建材、交通运输、石油石化等周期性行业的较高配置比例,同时加大轻工造纸等周期性行业的配置权重。
在流动性和估值方面,在二季度开始受金融去杠杆等政策因素影响,整体流动性偏紧,整体利率水平上行,导致权益类资产风险补偿有所下行。与此相关的行业,包括银行和非银行金融股价和估值有所调整。但我们认为5-6月份之后利率水平已处于较高位置,流动性风险有充分释放,大金融板块包括银行和非银行金融的配置权重有所提高,同时增加交通运输、医药、建材、轻工造纸等行业的配置。同时,我们相对减持了涨幅较大的家电、汽车、食品饮料、地产等行业的配置。同时,我们积极关注调整较大的中小市值公司的基本面变化和估值调整带来的投资机会,基于PB-ROE策略要求,积极买入估值低、基本面好的部分成长和中小市值板块的优质公司。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内,本基金A类份额净值增长率为10.38%,同期业绩比较基准收益率为5.51%;本基金H类份额净值增长率为10.28%,同期业绩比较基准收益率为5.51%。