报告期内基金投资策略和运作分析。
2009年四季度A股市场呈现出震荡上行的走势,四季度在消费板块的带动下,沪深300指数涨幅达到19%,其中家电、电子元器件、交运设备板块表现抢眼,而地产、金融服务、公用事业、有色等板块则呈现相对较弱的走势。
展望未来,我们对市场持相对谨慎的观点,从经济层面来看,虽然现有数据显示经济仍然处于良好的发展态势当中,但经济的未来走势仍有一些令人感到疑虑的方面,主要在于:目前持续的房地产政策调控可能在未来一季度后影响到投资增速,而12月进出口数据虽然超出了市场的一致预期,但令人失望的美国就业数据显示外需并非如市场想象的强劲,此外,通货膨胀在灾害天气的影响下,上升速度超出了预期。这些疑虑会否对持续上升的中国经济产生影响还有待时日检验,但短期将抑制投资者的投资热情。从流动性来看,近期央行上调了存款准备金率,加息也成为部分投资者的预期,信贷的收缩将间接影响市场的流动性,而实体经济的复苏又分流了部分资金,预计2010年市场流动性将难现宽松。从估值来看,目前的市场估值基本处于历史的平均均值处,但大、小盘股估值分化严重。综上,我们认为市场整体性的机会不明显,但2010年的市场将不乏结构性亮点,我们仍然看好政策拉动、财政支付转移下的消费板块,尤其看好代表年青一代新兴消费的3G板块,我们也看好国家战略性结构转移带来的经济增长方式转变,看好新能源、节能减排相关板块。
报告期内基金的业绩表现。
本基金在四季度涨幅达到21.45%,超越业绩比较基准4.33%,原因在于:我们一直看好政策拉动、财政支付转移下的内需启动,因而对消费板块进行了重点配置,同时在看到四季度3G用户上升的现象后,我们又加大了对3G相关个股的资产配置,从而在四季度取得较好的收益表现。
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