报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2010年四季度的市场走势非常符合我们在三季报中的策略判断:“四季度我们将利用市场整固后的回升机会进行结构调整,前期加大有色、煤炭等板块的配置力度,后期再转向大消费类板块。”在11月15日之前,煤炭、有色大幅跑赢市场,在11月15日之后的一个月内,消费类明显战胜市场,但到了年度最后半个月,市场开始下探,消费类开始下跌,而地产、有色、煤炭又重新获得市场认可,开始明显跑赢大市。实践证明我们在操作节奏和幅度把握上仍旧需要继续改进,在以后的投资中,我们将积极总结经验教训,力求更精益求精的把握好行业介入时点,给投资者带来好的回报。展望2011年一季度,随着房地产市场价格对政策的逐步消化,近期各地房价出现上涨势头,成交量明显放大,且房产税等政策都在市场预期范围之内,房地产企业的盈利能力和估值水平也非常具有吸引力,长期价值明显,因此,在2011年一季度,地产股仍旧可能获得明显的相对收益;而大消费类在CPI 数据可能见顶回落,或者至少不会超预期的情况下,市场热度明显下降,同时该板块未来一年的业绩水平难超预期、市场挖掘比较充分、除了一线品种外大部分股票估值水平仍旧较高,且该板块即将迎来淡季,行业内普遍的提价潮即将过去,同时基金持有消费类的仓位仍旧很高,因此在2011年一季度,大消费类将不具备吸引力,跑输市场的可能性较大。一季度我们将努力抓住市场机会,加大地产股的配置力度,同时适当减少消费类的配置比重。
报告期内基金的业绩表现
截至2010年12月31日,本基金份额净值为1.004 元,本报告期份额净值增长率为7.61%,同期比较基准的增长率为4.00%。
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