报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2012年第三季度,大盘以单边下跌为主,中间夹有较短的超跌反弹行情。我们在之前对经济形势和市场博弈进行了充分分析,认识到当前经济面临较长的困难,市场存在明显的场内资金博弈行为,故整个三季度本基金选择了较低仓位运作,并适度进行行业轮换,个股选择上更是精益求精、优中选优,导致基金表现较好。
展望2012年四季度,我们预计四季度经济将底部企稳、政策偏积极。物价水平已经触底,经济增速也有望逐步企稳,佐证就是基建投资持续反弹对冲了制造业投资的下滑风险、房地产投资和社会消费品总额初现企稳迹象,出口也有望在全球制造业触底的带动下逐步企稳。国内经济底部徘徊,国际经济不确定性因素较多,政策支持经济平稳发展的必要性毋庸置疑。政府本次给经济开的“药方”偏向标本兼治的“中医缓药”,更利于经济的长远发展。市场行情看,当前估值水平处于历史低位,大盘点位也连创新低,市场情绪被过度压制,这种情况下大盘随时会酝酿反弹行情。同时当前板块间估值差异较大,结构性行情也将会此起彼伏。而在泥沙俱下的下跌后,也正是真正的“金子”涌现的时候,此阶段是价值投资者最应该“千淘万漉”,布局长期看好的成长个股和行业的时候。行业上看好券商、建材、地产、汽车、信息设备、家电、商业贸易等。长期看,我们更强调自下而上的选股策略,选出能够穿越经济波动、长期保持快速增长的细分行业个股龙头,将更能带来超额收益。故本基金仍然坚持价值与成长的思路,2012年四季度在成长股方面精选个股,同时兼顾行业优选配置策略,力争取得较好的收益。
报告期内基金的业绩表现
截至2012年9月30日,本基金份额净值为0.909元,本报告期份额净值增长率为-2.99%,同期比较基准的增长率为-3.75%。
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