报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2013年第四季度,市场震荡下行,没有整体性机会,主题投资盛行,国企改革、军工改革、油气改革等跟十八届三中全会改革相关的主题表现抢眼。改革提振了市场,才使得四季度股市略有波折,否则市场可能表现的更弱一些。
四季度之所以股市表现较差,原因是多方面的。首先,经济表现旺季不旺,地产和基建投资增速出现高位下跌的苗头,而且从当前情况看,房地产销售数据开始走弱,中央政府调控地方政府债务的政策基调也决定了基建投资增速难以加速,经济趋弱势必影响股市整体表现;其次,政府去杠杆的行为也使得股市流动性难言乐观,银行理财产品对股市资金的分流也值得重视;最后,市场之前已经轮番炒作了各种题材,在国企改革主题炒作完毕之后,难以短时间找到新的市场热点,因此股市也就逐步开始缺乏可圈可点的吸引眼球的地方。
展望2014年一季度,我们认为市场可能走出先抑后扬的行情,需要从下跌中逐步寻找机会。首先,经济内生动力不足,一季度增速恐怕会低于预期;其次,2014年前两个月新股发行的节奏可能较快,对股市资金的分流,以及对股市情绪的影响,都略偏负面;最后,春节因素也会一定程度上影响股市的流动性。但是,随着这些负面因素逐步被市场消化,市场很可能在春节之后迎来反弹,持续到两会的概率还是很大的,春节之后流动性的季节性宽松、两会利好政策的预期和股市回调企稳,将是支撑反弹的主要因素。从行业配置看,我们2014年一季度看好农林牧渔、医药生物和食品饮料等大众消费类行业。
2014年一季度本基金将以防御为主。首要的策略在于打新股,其次的策略是在较低仓位的基础上,侧重配置我们看好的行业或板块,并且在股市调整企稳后逐步提高仓位。
长期看,我们更强调自下而上的选股策略,选出能够穿越经济波动、长期保持快速增长的细分行业个股龙头,将更能带来超额收益。故本基金仍然坚持精选个股并兼顾行业优选配置策略,力争取得较好的收益。
报告期内基金的业绩表现
截至2013年12月31日,本基金份额净值为1.123元,本报告期份额净值增长率为1.81%,同期比较基准的增长率为-1.65%。
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