报告期内基金的投资策略和运作分析
2015年3季度在市场清理配资和汇率贬值预期的影响下,上证指数从高点最大跌幅达到45%,而创业板指数最大跌幅达到56%,基金维持中性略偏高仓位,跌幅较大,深表遗憾。配置方面,偏小市值的地方国企改革为主,重点布局有资产注入预期国企改革个股,重点配置计算机、机械设备、化工、有色金属、通信、商贸、汽车、建筑装饰、建筑材料、房地产、电气设备等板块。9月中旬开始随着清理场外配资逐步进入尾声,人民币贬值预期降低,市场逐步企稳,基金迅速增加仓位配置,目前,整体仓位偏高,未来将根据对市场的提前预判及时调整仓位配置,根据市场热点、成长性以及估值,精选主题和个股。
报告期内基金的业绩表现
截至2015年9月30日,本基金份额净值为1.529元,本报告期份额净值增长率为-22.07%,同期比较基准的增长率为-16.99%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
预计4季度经济将底部徘徊,难以出现明显改善。进出口增速低迷,消费平稳,基建和地产投资有望改善。美国9月非农数据大幅低于市场预期,短期加息可能性降低,年内最多加息1次,很可能不会加息,全球流动性仍然保持宽松格局。
4季度指数总体区间震荡行情,波动率将显著降低。4季度我们认为先涨后跌概率更大,看好4季度初的反弹行情,不排除十八届五中全会后指数再次出现回调,但回调难以再创新低,总体市场风险可控。
4季度我们先看好4季度初反弹的主题投资机会,届时最大催化剂就是十三五规划,目前去杠杆接近尾声,人民币贬值预期弱化,前期个股超跌,近期政府稳定股市意愿强,提供了较好的反弹时间窗口。4季度初建议重点关注主题投资和超跌股,建议关注:十三五规划、新材料、互联网+、工业4.0、基因检测、核电、信息安全、电改、油气改革、迪斯尼、东北振兴等。五中全会后,3季报也披露完成,市场会对个股、板块全年业绩有更好的把握,届时有业绩的股票将迎来大分化行情,可甄选真成长公司进行战略配置。五中全会后我们对市场态度偏谨慎,经历前期主题投资、估值修复后,市场催化剂减少,获利盘有回吐可能。年底IMF对中国的SDR表决能否通过很关键,如果通过将会短期刺激市场上涨,但如果没有通过,市场可能迎来较大调整,彼时我们建议配置优质成长股和低估值白马股,包括金融、中字头、食品饮料、医药、餐饮、环保、新能源汽车、禽畜产业链等板块龙头个股。12月美联储议息会议很重要,我们将密切关注。
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