新华泛资源优势混合

报告期内基金投资策略和运作分析
2016年 1季度市场振幅巨大,年初的熔断、人民币贬值预期、估值压力以及获利盘导致市场持续暴跌,基金净值损失较大,2月份以来市场有所反弹,但波动还是很大,3月份在意外降准、注册制、战略新兴板可能推迟以地产销售数据好转、经济企稳回升的预期下,市场迎来一波较好的反弹。1季度上证综指下跌 15%,创业板指下跌 17.5%,新华泛资源基金 1季度下跌 15%,排名比较靠后,主要原因是 1月份市场下跌较快,基金仓位较高,同类型基金仓位较低。股票配置方面,低估值新兴产业个股配置比例较大,重点配置医药生物、商业贸易、轻工制造、机械设备、化工、电子、电力设备等板块。
报告期内基金的业绩表现
截至 2016年 3月 31日,本基金份额净值为 1.795元,本报告期份额净值增长率为-15.05%,同期比较基准的
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
预计 2016年 2季度经济将企稳回升。上半年随着房地产市场的回暖和供给侧改革的推进,经济数据有望逐步好转,但需要密切关注房价走势和房地产政策,如果房价整体涨幅过快,叠加大宗商品价格反弹和相对偏松的货币环境,则下半年可能出现通胀,如此,则反过来对货币政策带来压力。
预计 2016年 2季度货币政策继续维持中性,货币刺激的边际效应下降,降息可能性很小,降准还有空间。财政政策有望继续发力,赤字率继续上升,营改增 5月开始实施,有一定减税。
2016年上半年稳增长的重要性提升,一方面要进行供给侧改革以去产能、去库存,另一方面还要适当刺激需求,供给侧改革热度短期高于改革和创新,所以周期性板块的涨价值得重视,股票有反复炒作机会,但持续性不会很好,见好就收的策略更佳。过去 3年热炒的创业板可能由于外延扩张和内生增长减速导致业绩增速将逐季下滑,加上估值压力,机构配置过高,也要波段操作。
2016年 2季度股市仍然是个存量博弈市场,预计股市调整压力大,很可能是冲高回落走势。虽然 2季度政策面利空和利好消息都不多,但经过前期一波上涨后,调整压力也逐渐加大。美国近期经济数据较好,4月份美联储议息会议后,加息预期可能再次上升,另外房地产销售数据可能在 2季度见顶,成为下半年经济复苏不确定性的掣肘。之前市场热炒的主题投资都已经反复炒作很多次,有些审美疲劳,新主题很难找, 2016年主题投资仍然有机会,但需要反复波动操作,寻找真成长、估值低、趋势向上的板块和个股变得更为重要。长期看,新兴产业部分股票在经历估值调整后,会重新具备配置价值,目前看,估值仍然有调整空间;长期看,新兴产业竞争力仍然是中国的核心竞争力,现代服务业和高端消费长期成长机会突出。小市值壳资源可以波段操作。
预计 2016年 2季度保持中性偏低仓位,低估值成长股为主。未来将根据市场风格和风险提前预判,及时调整股票持仓和仓位,精选主题和个股。