报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2012年4季度,A股呈现先抑后扬的走势,在11月份创出今年新低后,12月份实现大反击,期间上证指数上涨8.77%,深成指上涨5.04%,中小板指下跌0.66%,创业板指上涨3.51%。4季度,中国经济出现了一些企稳反弹的迹象,PMI指数、发电量等出现了回升,中下游行业的库存也出现了一定程度的下降,城镇化成为未来增长的热点;海外市场方面,发达国家继续维持宽松的货币政策,欧美债务危机的担忧在逐步消除,海外股市在流动性的推动下持续上涨。A股板块表现方面,经济企稳回升以及城镇化点燃了市场对于周期股的投资热情,金融、地产、建筑建材等板块表现较好,是12月反弹的领涨板块,今年持续跑赢市场的部分消费类板块,如医药、白酒等在反弹中落后。
本基金在2012年3季度采取了比较灵活的操作策略,10、11月份维持了较低的仓位,12月适当增加了仓位,重点配置了蓝筹股,其中银行、建筑、石油石化、家电等是重点配置的行业,另外,自下而上精选个股也贡献了较大的净值收益。较低的仓位在10、11月份较好地规避了大盘下跌的风险,但未能在12月份及时增加周期股的配置比例,因此在市场反弹相对落后。
报告期内基金的业绩表现
截至2012年12月31日,基金份额净值为0.653元,本报告期份额净值增长率为3.16%,同期业绩比较基准增长率为7.68%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2013年1季度,我们认为A股的反弹行情在短暂盘整后仍会持续,主要原因:(1)随着发改委在2012年中期开始加快了重大项目的审批,银行贷款已陆续到位,基建投资从10月份开始出现了明显的回升;(2)房地产销售在2012年表现良好,房地产企业开工将逐步加快,房地产投资将逐步回升;(3)部分中上游行业库存调整结束,有利于企业盈利的回升;(4)1季度国内外流动性较为宽松,为A股创造好的投资环境。我们认为基建与房地产行业的回升将带动经济的见底回升,从而带动上市公司盈利的回升,加上A股目前估值处于历史低位,2013年1季度将会有不错的投资机会。在经济复苏的过程中,周期股的表现将会好于非周期股。
本基金2013年1季度将会采取积极的投资策略,适当增加周期类板块的配置比例。板块方面,我们看好受益基建与房地产投资复苏以及城镇化的建筑、建材、家电等板块,估值较低的银行板块也存在估值修复的投资机会。同时,我们也会继续坚持自下而上的投资风格,对重点的个股进行深入的研究和跟踪,争取获得好的投资回报。
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