金鹰稳健成长混合

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2013年1季度,A股走出先扬后抑的走势,中小市值股票的表现要好于蓝筹股,期间上证指数下跌1.43%,深成指下跌2.49%,中小板指上涨8.92%,创业板指上涨21.38%。1月份延续了2012年12月的反弹走势,以金融为首的周期股表现强劲,带领指数继续反弹;进入2月份,由于中国经济的复苏低于预期,周期股出现了回落,以医药、食品、电子为主的成长股走出持续上涨的行情;3月份,由于中小市值股票前期上涨幅度较大,市场的投资机会主要是结构性的;另外,去年表现较好的地产板块1季度涨幅落后,而白酒等高端消费板块受到政府减少开支的影响持续下跌。海外市场方面,日本政府持续的货币宽松政策保持了全球流动性的充裕,加上美国经济继续好转,全球股市总体表现平稳,美国、日本股市的表现比较突出。
本基金在2013年1季度采取了比较积极的操作策略,1月份增加了银行、证券等周期股的配置比例,在反弹中获得了不错的收益;2月份开始,本基金适度降低了周期股的仓位,增加了成长股的配置比例,避免了周期股从2月份开始的大幅度下跌,增加了医药、家电等板块的配置,把握了结构性行情;另外,自下而上精选个股也贡献了较大的净值收益。
报告期内基金的业绩表现
截至2013年3月31日,基金份额净值为0.695元,本报告期份额净值增长率为6.43%,同期业绩比较基准增长率为-0.43%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2013年2季度,我们认为A股在经历2、3月份的下跌后将有所反弹,但下行趋势仍未结束。2013年2、3月份中国经济的复苏低于预期,两会换届对地方投资有一定的影响,这种情况应该会在4月份有所改善,加上房地产调控以及通胀等担忧在4月份有可能会缓解,指数4月份可能会有一定反弹。但是,中国经济的复苏的持续性仍然不强,房价过高的问题也没有得到彻底解决,IPO在2季度重启的概率较大,1季度的业绩增速难以支撑中小市值股票的高估值,A股在反弹后仍有可能继续下跌。板块方面,由于以医药、食品、电子为主的成长股经过1季度的上涨后,估值上行空间已经不大,权重股经过前期下跌后,估值优势开始体现,房地产、金融、水泥等低估值板块2季度取得相对收益的可能性较大。
本基金2013年2季度将会采取稳健的投资策略,适当降低仓位,增加低估值板块的配置比例。板块方面,我们看好受益投资复苏的水泥板块、受益房地产销售改善的家电板块、业绩持续改善的电力板块;另外,房地产、保险板块目前也具有配置价值。同时,我们也会继续坚持自下而上的投资风格,对重点的个股进行深入的研究和跟踪,争取获得好的投资回报。