报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2013年2季度,A股出现了较大幅度的下跌,传统行业表现较差,医药、新兴产业等个股表现较好,期间上证指数下跌11.51%,深成指下跌13.45%,中小板指下跌3.42%,创业板指上涨16.76%。上证指数在4月份探底后出现反弹,持续到5月底,期间周期股反弹幅度较小,而传媒、电子、计算机、医药等行业表现强势,在经济增速下行的过程中,这些代表未来经济发展方向的行业受到资金的青睐;进入6月份,中国央行收紧了公开市场的资金,市场利率大幅度上升,股市出现了快速的下跌,周期股跌幅居前,中小市值股票随后也出现了补跌。海外市场方面,美联储表态将逐步退出量化宽松政策,全球市场对流动性预期发生了较大的变化,日本股市的调整幅度较大,欧美股市也出现了一定程度的调整。
本基金在2013年2季度采取了比较灵活的操作策略,4月份增加了地产、金融等周期股的配置比例,适度参与了5月份的反弹,5月中旬开始逐步兑现收益,大幅降低了仓位;6月份,本基金维持成长股的配置比例,在相对较低的仓位下进行结构调整,重点配置电子、家电、传媒等,把握了结构性行情;另外,自下而上精选个股也贡献了较大的净值收益。
报告期内基金的业绩表现
截至2013年6月30日,基金份额净值为0.707元,本报告期份额净值增长率为1.73%,同期业绩比较基准增长率为-8.71%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2013年3季度,我们认为A股的下跌调整仍未结束,但周期股有可能出现脉冲式的反弹行情,中小市值股票的风险在加大。从2013年上半年的经济表现来看,经济增速缓慢下行趋势已成,央行也试图降低银行的杠杆,应对美联储退出量化宽松以及中国经济增速的下行,短期出台刺激政策的概率不大,这是指数继续调整的主要原因。传统行业经过前期的大幅下跌,已释放了一定的风险,3季度中小市值股票的调整风险较大,一是由于IPO重启将分流一部分资金;二是经济下行的影响会从传统行业传导至中小企业,从汇丰PMI的下行走势中可以看出中小企业盈利增速将回落。板块方面,医药、食品等盈利较为稳定的板块取得超额收益的可能性较大,成长股中需要去粗取精,挖掘能够穿越周期的真成长。
本基金2013年3季度将会采取稳健的投资策略,适当降低仓位,减少中小市值股票的配置比例。板块方面,我们看好盈利较为稳定的医药、食品等,也看好受益4G建设投资加大的通信板块,触摸屏、LED等产业链也是我们长期看好的方向;同时,我们也会继续坚持自下而上的投资风格,对重点的个股进行深入的研究和跟踪,争取获得好的投资回报。
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